医药生物行业跟踪周报：2030年GLP-1有望为1000亿美金“药王”关注博瑞医药、歌礼制药、信达生物等

东吴证券研究所1/312025年07月27日证券分析师朱国广执业证书：S0600520070004zhugg@dwzq.com.cn《医保局支持创新药械，集采有望逐2025-07-26《自免疾病进入双抗时代，建议关注智翔金泰，康诺亚，康方生物等》2025-07-202024/11/262025/3/262025/7/24医药生物沪深300 行业走势相关研究步缓和》2024/7/29 内容目录1.本周及年初至今各医药股收益情况.....................................................................................................42. GLP-1药物加冕“药王”，关注Amylin联用、口服等迭代方向...................................................72.1.司美格鲁肽销售额首超K药，WHO拟将GLP-1纳入肥胖治疗指南...................................72.2. Amylin为下一风口，重点关注博瑞医药等................................................................................82.3.口服以小分子、多靶点多肽为主要方向，建议关注歌礼制药、博瑞医药............................93.研发进展与企业动态...........................................................................................................................133.1.创新药/改良药研发进展（获批上市/申报上市/获批临床）..................................................133.2.仿制药及生物类似物上市、临床申报情况..............................................................................173.3.重要研发管线一览......................................................................................................................244.行业洞察与监管动态...........................................................................................................................255.行情回顾...............................................................................................................................................255.1.医药市盈率追踪：医药指数市盈率为37.98，较历史均值低0.44.......................................265.2.医药子板块追踪：本周A股医疗服务上升7%，优于其他子板块......................................275.3.个股表现......................................................................................................................................286.风险提示...............................................................................................................................................287.附录.......................................................................................................................................................29 请务必阅读正文之后的免责声明部分东吴证券研究所2/31 图表目录图1：奥礼生物Macoral平台作用机制................................................................................................12图2：医药行业2021年初至今（2025年7月25日）市场表现.......................................................25图3：2007年7月至今（2025年7月25日）期间医药板块绝对估值水平变化............................26图4：子行业估值情况............................................................................................................................28表1：本周建议关注组合............................................................................................................................4表2：Amylin在研管线数据梳理..............................................................................................................8表2：Amylin在研管线数据梳理..............................................................................................................8表3：小分子GLP-1技术路线汇总...........................................................................................................9表4：ASC30与Orforglipron体外细胞结合实验数据.........................................................................10表5：小分子口服GLP-1药物临床数据对比..........................................................................................11表6：本周创新药以及改良药上市、临床申报一览表..........................................................................13表7：本周仿制药及生物类似物上市、临床申报一览表......................................................................17表9：板块表现（%）..............................................................................................................................27表10：A股本周涨跌幅前十....................................................................................................................28表11：A股2025年年初至今涨跌幅前十..............................................................................................28表1：国内药品注册分类........................................................................................................................29表7：本周仿制药及生物类似物上市、临床申报一览表......................................................................17表8：重要行业洞察与监管动态..............................................................................................................24表9：板块表现（%）..............................................................................................................................26表10：A股本周涨跌幅前十....................................................................................................................27表11：A股2025年年初至今涨跌幅前十..............................................................................................27 请务必阅读正文之后的免责声明部分东吴证券研究所3/31 请务必阅读正文之后的免责声明部分1.本周及年初至今各医药股收益情况本周、年初至今A股医药指数涨幅分别为1.9%、18.8%，相对沪深300的超额收益分别为0.2%、14%；本周、年初至今恒生生物科技指数涨跌幅分别为0.7%、83%，相对于恒生科技指数跑赢-1.8%、56%；本周A股医疗服务（+6.7%）、医疗器械（+4.4%）股价涨幅较大，生物制品（+1.8%）、中药（+1.4%）及医药商业（+1.8%）等股价涨幅相对较小；本周A股涨幅居前海特生物（+46%）、振动制药（+42%）、塞力医疗（+31%），跌幅居前永安药业（-13%）、力生制药（-13%）、首药控股（-13%）；本周H股涨幅居前奥星生命科技（+153%）、中国智能健康（+60%）、创胜集团（+45%），跌幅居前大健康国际（-17%）、顺腾国际控股（-17%）、富森药业（-8%）。医药板块表现特点：医药板块持续大涨，但底部资产医疗服务、医疗器械等涨幅更大，创新药出现明显分化。【投资策略】具体配置建议：看好的子行业排序分别为：创新药>科研服务>CXO>中药>医疗器械>药店等具体标的选择