LPG周报：中美第三轮谈判在即，LPG相对原油走弱

LPG行情回顾 主要观点行情回顾本期国内液化气市场呈现分化走势，民用气价格小涨而醚后碳四价格下滑。民用气方面，炼厂供应普遍无压，另外进口码头到船亦有减少，且民用气价格普遍偏低，周内价格稳中小涨趋势，不过华东地区受当地工业气量大价低冲击价格走跌。期丙烷CP预期均价为532美元/吨，较上期跌26美元/吨，环比跌幅4.66%；丁烷CP预期均价为507美元/吨，较上期跌21美元/吨，环比跌幅3.98%；丙烷CFR华南均价543美元/吨，较上期跌23美元/吨，环比跌4.06%；丁烷CFR华南均价520美元/吨，较上期跌16美元/吨，环比跌2.99%。逻辑与观点本周LPG期货震荡下行，走势较原油偏弱，随着OPEC+的供给路径的基本确定，后续全球供给分歧减小。需求端，调油市场旺季将至，但调油市场一直处于高开工状态，一旦预期落空，恐将很快形成负反馈，同时夏季本身也是传统民用端需求淡季，难有超预期变化。PDH利润出现明显修复，后续开工率或有支撑。整体看，LPG供给十分充裕，CP价格或跟随原油波动为主。需求端，民用淡季将至，化工端利润难以继续扩大，需求中长期仍以下行为主，LPG期价易跌难涨。下周重点关注中美第三轮谈判进展。重点策略推荐期货策略：逢高试空。风险提示贸易战有新增突发情况；调油旺季大超预期 请务必阅读正文之后的声明部分 LPG基本面 LPG需求数据来源：我的钢铁、同花顺，隆众资讯，中泰期货整理7075808590951001051101151205060708090100110120 LPG需求—MTBE数据来源：我的钢铁、同花顺，隆众资讯，中泰期货整理20304050607080第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周MTBE：中国外销工厂：产能利用率：中国（周） LPG需求—烷基化油数据来源：我的钢铁、同花顺，隆众资讯，中泰期货整理303540455055第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周烷基化油：产能利用率：中国（周）2020年度2023年度 LPG相关价格数据 请务必阅读正文之后的声明部分 数据来源：同花顺，隆众资讯，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 数据来源：同花顺，隆众资讯，中泰期货整理 LPG价差数据来源：同花顺，隆众资讯，中泰期货整理 中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为中泰期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。2025/7/27免责声明及风险提示 请务必阅读正文之后的声明部分 恭祝商祺中泰期货股份有限公司研究所姓名：肖海明从业资格号：F3075626交易咨询从业证书号：Z0018001电话：0531-81678601Email：haimingGeoff@163.com地址：山东省济南市经七路86号证券大厦15层 投资咨询资格号：证监许可[2012]112期货交易咨询：