LPG周报：进口成本下降，LPG相对原油继续走弱

LPG行情回顾 主要观点行情回顾上周LPG期价持续下行，相对原油走势较弱。中美贸易缓和后，LPG进口成本明显下降。液化气估价均值为4580元/吨，前周估价均值为4717元/吨，环比跌136元/吨或2.90%；供应：国内液化气商品量为50.96万吨左右，较前周增加0.47万吨或0.92%，日均商品量为7.28万吨左右；国际船期到港量48.3万吨，环比下降31.21%，以华南为主；库存：截至5月22日，液化气港口库存总量约309.43万吨。逻辑与观点中美贸易缓和后，LPG持续相对原油走弱，进口得到极大程度缓解。目前全球整体LPG供给充裕，贸易商或在关税豁免期间增加进口量。未来从成本端来看，原油价格处于持续下行区间，且供给仍有增量预期，价格易跌难涨。美国页岩油产量大，出货能力相较去年有所提升，LPG进口成本同样有走低预期。需求端，LPG下游调油市场旺季将至，或阶段性支撑油价反弹。整体来看，中美贸易缓和后进口充裕，且进口成本有走弱预期，尽管LPG有阶段性需求旺季，反弹空间依然有限，期价或将持续弱势。重点策略推荐期货策略：关注库存消化情况，偏弱思路对待，逢高试空PG07。风险提示中美关税变化、地缘冲突 请务必阅读正文之后的声明部分 LPG基本面 LPG需求数据来源：我的钢铁、同花顺，隆众资讯，中泰期货整理7075808590951001051101151205060708090100110120 LPG需求—MTBE数据来源：我的钢铁、同花顺，隆众资讯，中泰期货整理20304050607080第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周MTBE：中国外销工厂：产能利用率：中国（周） LPG需求—烷基化油数据来源：我的钢铁、同花顺，隆众资讯，中泰期货整理303540455055第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周烷基化油：产能利用率：中国（周）2020年度2023年度 LPG相关价格数据 数据来源：同花顺，隆众资讯，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 数据来源：同花顺，隆众资讯，中泰期货整理 LPG价差数据来源：同花顺，隆众资讯，中泰期货整理 LPG仓单及交易数据数据来源：同花顺，隆众资讯，中泰期货整理010002000300040005000指标描述2025-05- 192025-05-122025-04- 302025-04- 232025-04-162025-03- 282025-03- 21DCE：液化气：注册仓单：东莞九丰库（日）日停-DCE：液化气：注册仓单：江阴金桥化工库（日）日DCE：液化气：注册仓单：宁波百地年库（日）日DCE：液化气：注册仓单：物产中大化工库（日）日 中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为中泰期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。2025/5/26免责声明及风险提示 请务必阅读正文之后的声明部分 恭祝商祺中泰期货股份有限公司研究所姓名：肖海明从业资格号：F3075626交易咨询从业证书号：Z0018001电话：0531-81678601Email：haimingGeoff@163.com地址：山东省济南市经七路86号证券大厦15层 投资咨询资格号：证监许可[2012]112期货交易咨询：