LPG周报：中美互加关税，LPG进口成本相对增加

LPG周报2025年4月6日 姓名：肖海明从业资格号：F3075626交易咨询从业证书号：Z0018001联系电话：0531-81678601公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层客服电话：400-618-6767 投资咨询资格号：证监许可[2012]112期货交易咨询： LPG行情回顾 数据来源：文华财经，中泰期货整理 主要观点 行情回顾 本周CP价格与原油价格走势分化，市场提前交易对美反增加关税。本周液化气估价均值为5024元/吨，上周估价均值为4986元/吨，环比涨38元/吨或0.77%；供应：本周国内液化气商品量为50.67万吨左右，较上周减少0.16万吨或0.31%，日均商品量为7.24万吨左右；船期：本周国际船期到港量75.5万吨，环比增加4.43%，以华东为主；库存：截至4月3日，液化气港口库存总量约280.59万吨。 逻辑与观点 近期贸易战成为市场交易的核心，从供给方面来说，中国丙烷高度依赖进口，美国占对外进口比例接近60%，因此中方反制34%的关税对LPG价格构成实质性影响。尽管中东地区也大量出口丙丁烷，但中短期难以承接如此大的体量，气油比走扩难以避免。从需求方面来说，贸易战引发全球衰退预期，成本端布油节假日期间跌超10%，一定程度上抵消了LPG潜在的上涨幅度。同时丙烷进口价格的提高，使得本就亏损的PDH雪上加霜，预计负反馈将很快形成。整体来看，节后盘面预计首先兑现成本大幅增加预期，资金和情绪短期需要释放，中期看成本大幅走弱以及化工端开工率有望大幅下降将很大程度上限制上涨高度。 策略推荐 期货策略：关注库存消化情况，保持偏空思路对待。 风险提示 地缘政治引发原油价格大幅波动 LPG基本面 LPG需求 LPG需求—MTBE LPG需求—烷基化油 LPG相关价格数据 数据来源：同花顺，隆众资讯，中泰期货整理 数据来源：同花顺，隆众资讯，中泰期货整理 LPG其他数据 LPG价差 免责声明及风险提示 中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。 本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为中泰期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 2025/4/5 恭祝商祺 中泰期货股份有限公司研究所姓名：肖海明从业资格号：F3075626交易咨询从业证书号：Z0018001电话：0531-81678601Email：haimingGeoff@163.com地址：山东省济南市经七路86号证券大厦15层 投资咨询资格号：证监许可[2012]112期货交易咨询：