医药生物行业报告：中美互加关税，部分器械行业或将受益于国产替代加速

2025年4月6日医药生物行业周报要点：

1. 行业表现：医药生物行业收盘点位为7567.13，周最高8490.2552，周最低6070.89。行业相对指数表现方面，2024年4月至2025年4月17日，医药生物行业指数累计上涨19%，沪深300指数累计上涨15%。

2. 政策影响：中美互加关税，药品和原料药未被纳入新增关税清单，但部分医疗器械行业有望受益于国产替代加速，如手套、IVD耗材、电生理、止血纱、主动脉、手术机器人、大设备相关行业等。

3. 业绩展望：2024年医药行业短期承压，但中长期业绩有望迎来季度间环比增长。创新药龙头收入环比改善，海外授权高增长；CXO板块龙头在手订单充足，剔除大订单影响后，多数公司实现正增长。

4. 细分板块表现：线下药店板块涨幅最大，上涨4.15%；化学制剂板块上涨3.92%，医疗耗材板块上涨1.66%，其他生物制品板块上涨1.57%，中药板块上涨1.53%；医疗研发外包板块跌幅最大，下跌3.19%。

5. 推荐及受益标的：推荐标的包括微电生理、迈普医学、昌红科技、拱东医疗、英科医疗、中红医疗等；受益标的包括惠泰医疗、心脉医疗、先健科技、蓝帆医疗、天智航、微创机器人、联影医疗、奕瑞科技等。

6. 风险提示：美国加关税事件恶化风险、行业竞争加剧风险、政策执行不及预期风险、产品销售不及预期风险、新品上市不及预期风险、行业黑天鹅事件。