股指期货日度策略报告

摘要【行情复盘】周四股继续上行，沪指收盘上涨0.65%。期指主力合约也继续全面上涨。成交持仓方面，四个品种均呈现成交下降持仓上升态势。【重要资讯】行业来看，31个一级行业多数上涨，行业涨跌差异小幅上升，结合行业在指数中所占权重看，银行对300和50拖累较多，非银金融则有明显带动。500和1000则主要由医药生物、电子、电力设备带动。资金方面，主要指数资金均有明显流入。消息面上看，央行日内净回笼流动性1195亿元，短端资金利率小幅回落。中国盐业协会公布反“内卷式”倡议书。海外数据显示，欧元区总体、德国、法国7月制造业PMI均回升，多数表现略超预期。此前数据显示，7月1年和5年期LPR均维持不变，符合市场预期。“反内卷”政策继续影响市场，商品、股指均受到支持。总体上看，国内经济延续边际修复，通缩风险或有阶段性修复。基本面焦点依然是需求，特别是内需情况，消费、基建稳定，地产仍存不确定性，同时继续警惕外需风险，关注关税谈判情况。海外方面，市场对美联储9月降息概率预期仍为60%左右。美股继续震荡上行趋势，人民币汇率短期加速走升。地缘政治风险暂无变动，风险偏好仍在加速上升。【市场逻辑】数据继续显示经济基本面边际改善，对市场影响偏多。中美贸易风险、海外地缘政治风险暂时没有影响。货币宽松和财政政策仍是潜在利多影响，反内卷政策利好依然强劲。外盘和汇率仍有利多影响，风险偏好也存在较强利多。长期来看，基本面风险减弱但未完全消除，企业盈利预期、政策宽松节奏和外需变动、地产修复节奏等是关键。【交易策略】策略方面，1000指数初步确认突破技术压力，上方空间正继续打开，震荡上行走势延续，维持多头头寸，中长期宽幅震荡中枢正在抬升。期现套利方面，IM远端年化贴水率收窄方向不变，反套和超额收益空间下降。跨期价差方面，12-09、03-12价差均有扩大，未来继续关注反套机会为主。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价明显下降，暂时维持观望，等待中长期方向确认。组合策略方面，持有远端期货并滚动卖出虚值看涨，构建备兑策略、增厚利润。沪深300指数压力4180-4200，支撑3810-3830；上证50指数压力3010-3030，支撑2630-2650；中证500指数压力6417-6476，支撑5600-5620；中证1000指数压力7100-7120，支撑5930-5950。 作者： 图目录图1：收盘价:沪深300&IF....................................................................................................................................................................2图2：IH合约和上证50指数行情.........................................................................................................................................................2图3：收盘价:中证500&IC....................................................................................................................................................................2图4：收盘价:中证1000&IM..................................................................................................................................................................3图5：IF合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................3图6：IH合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................3图7：IC合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................4图8：IM合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................4图9：IH/IC比价......................................................................................................................................................................................4图10：IH/IM比价....................................................................................................................................................................................5图11：IF/IC当月....................................................................................................................................................................................5图12：IF/IM当月....................................................................................................................................................................................5图13：IF合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................6图14：IH合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................6图15：IC合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................6图16：IM合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................7图17：外盘相关品种（A50指数）价格............................................................................................................................................7 表目录表1：沪深300指数和IF合约行情........................................................................................................................................................1表2：上证50指数和IH合约行情..........................................................................................................................................................1表3：中证500指数和IC合约行情........................................................................................................................................................1表4：中证1000指数和IM合约行情....................................................................................................................................................1 请务必阅读最后重要事项资料来源：同花顺,方正中期研究院图2：IH合约和上证50指数行情资料来源：同花顺,方正中期研究院图3：收盘价:中证500&IC资料来源：同花顺,方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项资料来源：同花顺,方正中期研究院图5：IF合约基差和升贴水资料来源：同花顺,方正中期研究院图6：IH合约基差和升贴水资料来源：同花顺,方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项资料来源：同花顺,方正中期研究院图8：IM合约基差和升贴水资料来源：同花顺,方正中期研究院图9：IH/IC比价资料来源：同花顺,方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项资料来源：同花顺,方正中期研究院图