多晶硅日报

多晶硅市场分析

行情回顾与展望

• 多晶硅主力合约（PS2509）突破前高，收盘价53740元/吨，涨幅5.15%，成交量1123795手，持仓量10067手，净减2492手。
• 基本面不是当前主驱动逻辑，6月光伏装机量数据（14GW）显示抢装结束后国内需求断崖下跌，月度终端需求降至45GW左右。
• 硅料企业近期复产将带动供应增至10-11万吨，可满足下游48-50GW需求，供需勉强维持平衡或成为中长期拖累项。
• 当前行情主导因素：政策＞资金＞基本面，政策落地阶段市场情绪高昂，但需关注广期抑制投机调整及仓单注册传闻带来的套保抛压。

行情要闻

• 7月24日，多晶硅仓单数量3020手，较上一交易日增加240手。
• 2025年6月中国工业硅出口量达6.83万吨，环比激增23%，同比增长12%，创18个月新高，主要出口东南亚（占比58%），用于当地光伏组件生产。
• 截至6月底，全国太阳能发电装机容量同比增长54.2%，1-6月光伏累计装机量同比增长107.07%，但6月国内装机量仅14GW，下降明显。

风险因素

• 反内卷竞争政策超预期。
• 装置减产超预期。

研究结论

短期市场谨慎偏强高位震荡为主，需关注政策调整、仓单注册及套保抛压等因素。