农夫山泉preview更新:我们预计公司25H1收入增长中双,利润增长接近20%。略超市场此前预期。收入提升主要受益于水份额修复,#东方树叶环比24H2提速(份额70%+仍在提升),果汁亦有双位数增长。冰茶仍以线上铺货收集反馈为主。规模效应(水修复+茶饮占比提升)、成本红利及费率管控得当下,25H1margin稳中有升 农夫山泉preview更新:我们预计公司25H1收入增长中双,利润增长接近20%。略超市场此前预期。收入提升主要受益于水份额修复,#东方树叶环比24H2提速(份额70%+仍在提升),果汁亦有双位数增长。冰茶仍以线上铺货收集反馈为主。规模效应(水修复+茶饮占比提升)、成本红利及费率管控得当下,25H1margin稳中有升。①pet和糖成本红利体现,去年果汁和茶原料年底囤货择时较好;②费用一直量入为出,物流费+促销费稳中优化。③#其他开支有负向影响:汇率及利息收入低于去年同期、捐赠1e、员工薪酬支出比去年也要高(去年完成度低拿得少)。但综合上述各项,#25H1净利率仍有提升!