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基金转债持仓季度点评：25Q2固收+基金持仓，转债供不应求

2025-07-24 华西证券记忆待续

- 2025Q2固收+基金业绩亮眼，其中转债基金表现突出，收益率中位数达3.52%，跑赢纯债基金，部分转债基金表现不逊于偏股型基金。
- 常规固收+基金规模增长，但转债仓位普遍下调，主要原因是被动降仓（申购需求增加、转债估值高企）和投资者对权益市场止盈情绪浓厚。
- 公募基金个券配置方面，增配大金融板块（如银行转债）和周期消费领域的中低价权重标的，减持银行转债（强赎压力）和新能源等板块的兑现标的。
- 转债策略建议保持做多思维，关注估值波动带来的配置机会，可延续哑铃配置思路，配置大盘底仓（如银行）、博弈内需政策预期品种（如消费、基建）以及前期回调幅度较大的科技成长板块（如AI、机器人）。