市场环境因子跟踪周报：市场情绪亢奋，多主题参与轮动

敬请参阅报告结尾处免责声明2025年07月23日分析师：柏逸凡分析师登记编码：S0890524100001电话：021-20321081邮箱：baiyifan@cnhbstock.com分析师：程秉哲分析师登记编码：S0890522110001电话：021-20321297邮箱：chengbingzhe@cnhbstock.com销售服务电话：021-20515355相关研究报告1、《市场情绪提振，短期不宜追高—市场环 境 因 子 跟 踪 周 报 （2025.07.11）》2025-07-162、《情绪指标回暖，小盘快速反弹—市场环 境 因 子 跟 踪 周 报 （2025.06.27）》2025-07-023、《贴水逐步收敛，小盘性价比上升—市场环境因子跟踪周报（2025.06.20）》2025-06-254、《市场风格切换，超额还能继续保持吗 ？ — 市 场 环 境 因 子 跟 踪 周 报（2025.06.13）》2025-06-185、《市场波动降低，小盘隐忧缓解—市场环 境 因 子 跟 踪 周 报 （2025.06.06）》2025-06-11 投资要点位布局机会。场换手率略有上升。块流动性表现分化。奋。信用利差也继续停留在相对低位。设和估算方法，结果可能存在偏差。 内容目录1.市场回顾.......................................................................................................................................................................................32.股票市场因子跟踪......................................................................................................................................................................33.商品市场因子跟踪......................................................................................................................................................................54.期权市场因子跟踪......................................................................................................................................................................65.可转债市场因子跟踪..................................................................................................................................................................66.风险提示.......................................................................................................................................................................................7图表目录图1： 市场风格........................................................................................................................................................................4图2： 市场风格波动................................................................................................................................................................4图3： 市场行业结构................................................................................................................................................................4图4： 市场交易结构................................................................................................................................................................4图5： 市场波动率....................................................................................................................................................................4图6： 市场换手率....................................................................................................................................................................4图7： 成分股上涨比例............................................................................................................................................................5图8： 股指期货升贴水率........................................................................................................................................................5图9： 南华商品指数趋势强度................................................................................................................................................5图10： 南华商品指数基差动量.............................................................................................................................................5图11： 南华商品指数波动率..................................................................................................................................................6图12： 南华商品指数流动性.................................................................................................................................................6图13： 上证50期权隐波差值及偏度...................................................................................................................................6图14： 中证1000期权隐波差值及偏度..............................................................................................................................6图15： 纯债溢价率（按平价底价溢价率分组）.................................................................................................................7图16： 百元转股溢价率.........................................................................................................................................................7图17： 低转股溢价率.............................................................................................................................................................7图18： 可转债市场成交额.....................................................................................................................................................7表1： 权益市场中观因子汇总................................................................................................................................................3表2： 商品市场中观因子汇总................................................................................................................................................5 敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券2/8 敬请参阅报告结尾处免责声明1.市场回顾本报告统计时间为2025.07.14-2025.07.18。多主题轮动，关注高低切换。短期内由于市场情绪升温，权益市场流