晨会纪要

请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 2/9正文目录1.重点推荐.....................................................................................31.1.上半年装备制造业蓬勃发展，关注后续稳增长方案——机械设备行业周报（20250714-20250720）...................................................................................31.2.透视商品周期，看好下游高质量发展驱动——能源及有色行业2025下半年投资策略.............................................................................................................42.财经新闻.....................................................................................53. A股市场评述...............................................................................64.市场数据.....................................................................................8 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN1.重点推荐1.1.上半年装备制造业蓬勃发展，关注后续稳增长方案——机械设备行业周报（20250714-20250720）证券分析师：王敏君，执业证书编号：S0630522040002，wmj@longone.com.cn投资要点：宏观数据跟踪：上半年装备制造业、高技术制造业工业增加值增速亮眼。据国家统计局，上半年我国规模以上工业增加值同比增长6.4%。其中，装备制造业、高技术制造业增加值分别同比增长10.2%和9.5%，增速分别快于全部规模以上工业3.8和3.1个百分点。从细分行业看，铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业工业增加值上半年同比增长16.6%；电气机械和器材制造业，汽车制造业，计算机、通信和其他电子设备制造业，工业增加值增速均超10%。从产品看，3D打印设备、工业机器人、服务机器人等产量增速突出。7月18日，国新办就2025年上半年工业和信息化发展情况举行新闻发布会。会议提及，在装备制造业领域，后续将实施新一轮稳增长活动，近期将印发机械、汽车、电力装备等行业稳增长工作方案。同时，将实施智能化绿色化转型升级行动，印发汽车行业数字化转型实施方案，落实机械和电力装备2个行业数字化转型实施方案、绿色航空和船舶制造业绿色发展纲要。而在消费品工业领域，近期，工信部会同相关部门先后印发实施纺织、轻工、食品、医药等行业数字化转型方案，明确82个典型场景，分类开展智能化改造。机器人行业动态：优必选新中标机器人设备采购项目，金额可观。据中国招标投标公共服务平台7月18日发布的《机器人设备采购项目中标公示》，优必选科技中标觅亿（上海）汽车科技有限公司9051.15万元机器人设备采购项目。此外，优必选近期发布新成果，人形机器人Walker S2可实现自主换电。为赋予人形机器人“不间断工作”的能力，优必选研发了人形机器人热插拔自主换电系统。近期，智元、宇树中标中移（杭州）信息技术有限公司采购项目。据上海证券报报道，中国移动采购与招标网显示，此次项目为人形双足机器人代工服务采购项目，涉及两个采购包。采购包1为全尺寸人形双足机器人，预算为7800万元（含税），中标人为智元机器人。采购包2为小尺寸人形双足机器人、算力背包、五指灵巧手，预算为4605万元（含税），中标人为宇树科技。此外，宇树科技已开启上市辅导。纺织设备行业动态：国内纺织业固定资产投资同比增长，行业出口向好。近年来，下游纺服零售渠道呈现多元化发展特征，设计创新频出，潮流风向迭代迅速，对纺织业整体运行效率提出更高要求。数字化技术与具体场景的深入融合，可赋能研发设计、计划调度、车间物流、质量管控、供应链管理等多环节，助力纺织企业缩短生产周期。在此背景下，部分纺织生产企业顺应趋势，推进生产流程改造，并更新智能化设备。今年上半年，我国纺织业固定资产投资（不含农户）同比增长14.5%。外销方面，据国家统计局官网数据解读，2025年上半年，我国纺织专用设备制造行业出口交货值同比增长32.5%。投资建议：关注创新领域技术研发投入，传统领域竞争格局或有优化。宏观政策为中游制造业的发展指引方向。随着机器人、航空航天等领域前沿探索的逐步推进，有望带动材料、零部件、生产设备、整机制造、检测服务等多个环节的技术升级。而对成熟行业的数字化改造，则有利于推动通用自动化设备和工业软件两方面的迭代。而对传统周期类行业的结构调整，有望引导行业加快绿色低碳转型，更加重视发展质量与效益，或将带动对绿色节能设备的需求。 3/9请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN4/9请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明风险提示：宏观景气度回暖弱于预期、核心技术突破进度不及预期、行业竞争加剧风险、原材料价格波动风险、贸易政策变化及汇率波动。1.2.透视商品周期，看好下游高质量发展驱动——能源及有色行业2025下半年投资策略证券分析师：张季恺，执业证书编号：S0630521110001；证券分析师：谢建斌，执业证书编号：S0630522020001联系人：陈伟业，cwy@longone.com.cn结论与投资建议：贸易或将修复，看好石化超跌标的。利率、汇率：特朗普关税政策出台后，美债收益率快速下跌，市场对经济增长放缓的预期增加。利率债避险需求上升，另一方面，出口对经济的支撑将削弱，国内稳增长压力加大，货币政策宽松预期升温，有利于提升利率债配置需求。中美互加关税直接冲击贸易顺差，人民币汇率阶段性承压较为明显。但大幅单边贬值风险可控，短期测试7.3关口。商品：贸易战冲击下短期看空商品，但同时考虑成本端改善，我国石化产业链完善，仍具有成本竞争优势。权益：看好国内消费复苏（往性价比方向）、自主可控产业链。海洋油气开采稳步增长：预计海洋油服行业将会维持稳定的资本开支，国内持续增储上产。看好整体估值明显低位、海外市场潜力较大、技术处国际先进水平的上市油服公司，如海油工程、中海油服、博迈科等。炼化一体化成本优势，欧洲产能逐步出清：看好加氢裂化能力强，从炼油-PX-PTA-产业链一体化标的，如恒力石化、荣盛石化、桐昆股份等。投资建议：具备成本比较优势：乙烷进口利空有望修复，利好前期国内超跌标的，如卫星化学、万华化学，及天然气相关标的，如新奥股份、九丰能源。贸易或将修复，利好石油需求修复：预计油价下半年价格触底后有望修复，利好具有上游资源的标的，如中国石油、中国海油等。金属价格回暖，原矿资源重要性突显：预计金属铝价年内回升，利好我国矿产资源丰富标的，如天山铝业等。部分有色金属消费回暖：1月铜价迎来短期回升，但下游需求收缩趋势仍或持续，国际龙头矿业公司开采资本开支难以转变趋势，国内原矿短缺现状仍将继续，建议持续关注持股海外矿山具备成本优势的矿业公司，如中国铝业、紫金矿业等。下游电解精炼铝行业需求旺盛：电解铝金属需求持续增长，铝锭等产品和原矿价差无明显变化，仍存在套利生产空间，建议关注如新疆众和、云铝股份等。一体化产业链生产，具备成本优势：金属铜价格短期反弹，具有一体化产业链的多产品公司盈利空间扩大，如云南铜业、江西铜业、铜陵有色等。风险提示：美国通胀回落速度不及预期；海外需求下跌，影响产品出口的风险；国际地缘政治风险。 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN2.财经新闻1.特朗普宣布与日本达成贸易协议7月23日，美国总统特朗普在社交平台发文称，刚刚与日本完成了一项规模庞大的交易，可能是有史以来最大的一笔交易。日本将向美国投资5500亿美元，美国将获得90%的利润。此外，日本将向美国支付15%的对等关税。（信息来源：同花顺）2.特朗普宣布与菲律宾和印尼达成新贸易协议7月23日，美国总统特朗普宣布称已与菲律宾总统马科斯达成一项贸易协议。随后，特朗普还披露了与印度尼西亚达成协议的更多细节。这两项协议的核心内容是，美国将对来自菲律宾和印尼的商品征收19%的关税，费用由美国企业承担，而美国出口至两国的商品将免除关税。（信息来源：同花顺）3.商务部：国务院副总理何立峰将于7月27日至30日赴瑞典与美方举行经贸会谈国务院副总理何立峰将于7月27日至30日赴瑞典与美方举行经贸会谈。中美双方将按照两国元首6月5日通话重要共识，发挥好中美经贸磋商机制作用，本着相互尊重、和平共处、合作共赢的原则，继续就彼此关心的经贸问题开展磋商。（信息来源：商务部官网）4.财政部等三部门发布海南自由贸易港全岛封关货物税收政策7月23日，财政部等三部门联合印发《关于海南自由贸易港货物进出“一线”、“二线”及在岛内流通税收政策的通知》《关于海南自由贸易港进口征税商品目录的通知》，明确海南自由贸易港全岛封关时的货物税收政策。国家发展改革委副主任王昌林在国新办发布会上介绍了总体方案的具体内容，他表示，按照总体方案关于“分步骤、分阶段建立自贸港政策制度体系”的要求，结合海南发展实际，制定了现阶段的封关政策措施，具体可以概括为“四个更加”：一是实施更加优惠的货物“零关税”政策。“一线”进口的“零关税”商品税目比例将由21%提高至74%，在岛内享惠主体之间可以免进口税收流通，加工增值达到30%的可免关税销往内地；二是实施更加宽松的贸易管理措施；三是实施更加便利的通行措施；四是实施更加高效精准的监管模式。他还表示，在外商投资准入方面，将进一步放宽，出台新一批放宽市场准入的特别措施，加快建立以过程监管为重点的投资便利制度。（信息来源：中国政府网） 5/9 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN3.A股市场评述上交易日上证指数冲高回落，日线K线有所走弱证券分析师：王洋，执业证书编号：S0630513040002，wangyang@longone.com.cn上交易日上证指数震荡明显，收盘上涨不足1点，涨幅0.01%，收于3582点。深成指、创业板双双调整，主要指数呈现分化。上交易日上证指数震荡中盘升，一度上破3600点，最高到3613点，但午后震荡回落，指数收墓碑线留长上影线。量能明显放大，大单资金净流出超217亿元，金额明显加码，目前指数抛盘有所加大。但指数日线均线多头排列，日线KDJ、MACD仍呈金叉，目前日线指标尚未明显走弱。但指数K线留长上影线，有调整意义，30分钟线MACD、KDJ死叉共振，指数分钟线指标走弱，需要时间修复。目前震荡调整尚无明显结束迹象。但指数均线趋势向上，下方条条均线均或构成支撑，尤其10日、20日均线以及2025年7月21日跳空向上留下的6点的缺口等，构成短线支撑。可在各支撑位附近关注短线技术条件变化。上证指数周线呈阳K线带小上影线，仍运行于周均线体系之上。周KDJ、MACD仍呈金叉共振尚未走弱，周中短期均线多头排列尚未走弱，目前周线技术条件尚未明显走弱，尚无明显的波段结束迹象。目前指数与前期高点3674点一线压力不足百点，3674点一线，是指数2015年11月以来，以约40%的震幅，宽幅震荡横盘推进形成的箱体顶部压力位附近，压力较重，多空分歧或造成震荡反复。但指数周均线趋势向上，短期周均线及下方3418点一线趋势线构成较强支撑。若回落遇支撑技术条件修复，或是低位参与的机会。深成指、创业板双双调整，收盘分别下跌0.37%、0.19%，均收小星K线。两指数上破各自