股指期货日度策略报告

摘要【行情复盘】周三股指盘中冲高回落，沪指收盘微涨0.01%。期指主力合约则延续全面上涨走势。成交持仓方面，IH成交上升持仓下降，其他品种成交持仓均上升。【重要资讯】行业来看，31个一级行业下跌的较多，行业涨跌差异明显下降，结合行业在指数中所占权重看，非银金融对300和50带动最强，电子、计算机分别拉动500、1000。资金方面，主要指数资金仅有50流入其他均为流出。消息面上看，央行日内公开市场操作净回笼流动性3696亿元，短端资金成本继续小幅抬升。其他方面消息变动不大。此前数据显示，7月1年和5年期LPR均维持不变，符合市场预期。此外，“反内卷”政策仍有影响，市场仍关注中央政治局会议相关内容。总体上看，国内经济延续边际修复，通缩风险仍需关注。基本面焦点依然是需求，特别是内需情况，消费、基建稳定，地产仍存不确定性，同时继续警惕外需风险，尤其关税谈判情况。海外方面，市场对美联储年内降息预期位于1.8次左右。美股震荡上行趋势不变，人民币汇率震荡走升。地缘政治风险暂无变动，风险偏好仍以上行为主。【市场逻辑】数据继续显示经济基本面边际改善，对市场影响略偏多。中美贸易风险、海外地缘政治风险暂时没有影响。货币宽松和财政政策仍是潜在利多影响，反内卷政策利好仍存在且依然较强。外盘和汇率表现偏利多，风险偏好利多进一步增强。长期来看，基本面风险减弱但未完全消除，企业盈利预期、政策宽松节奏和外需变动、地产修复节奏等是关键。【交易策略】策略方面，等待1000指数确认突破技术压力，上方空间正继续打开，震荡上行走势延续，维持多头头寸，中长期宽幅震荡中枢正在抬升。期现套利方面，IM远端年化贴水率收窄方向不变，暂时仍有反套和超额收益空间。跨期价差方面，12-09价差继续收窄，03-12价差变动不大，关注前者反套机会为主。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价回升，暂时维持观望并等待中长期方向确认。组合策略方面，持有远端期货并滚动卖出虚值看涨，构建备兑策略、增厚利润。沪深300指数压力4180-4200，支撑3810-3830；上证50指数压力3010-3030，支撑2630-2650；中证500指数压力6417-6476，支撑5600-5620；中证1000指数压力7100-7120，支撑5930-5950。 作者： 图目录图1：收盘价:沪深300&IF....................................................................................................................................................................2图2：IH合约和上证50指数行情.........................................................................................................................................................2图3：收盘价:中证500&IC....................................................................................................................................................................2图4：收盘价:中证1000&IM..................................................................................................................................................................3图5：IF合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................3图6：IH合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................3图7：IC合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................4图8：IM合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................4图9：IH/IC比价......................................................................................................................................................................................4图10：IH/IM比价....................................................................................................................................................................................5图11：IF/IC当月....................................................................................................................................................................................5图12：IF/IM当月....................................................................................................................................................................................5图13：IF合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................6图14：IH合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................6图15：IC合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................6图16：IM合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................7图17：外盘相关品种（A50指数）价格............................................................................................................................................7 表目录表1：沪深300指数和IF合约行情........................................................................................................................................................1表2：上证50指数和IH合约行情..........................................................................................................................................................1表3：中证500指数和IC合约行情........................................................................................................................................................1表4：中证1000指数和IM合约行情....................................................................................................................................................1 请务必阅读最后重要事项资料来源：同花顺,方正中期研究院图2：IH合约和上证50指数行情资料来源：同花顺,方正中期研究院图3：收盘价:中证500&IC资料来源：同花顺,方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项资料来源：同花顺,方正中期研究院图5：IF合约基差和升贴水资料来源：同花顺,方正中期研究院图6：IH合约基差和升贴水资料来源：同花顺,方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项资料来源：同花顺,方正中期研究院图8：IM合约基差和升贴水资料来源：同花顺,方正中期研究院图9：IH/IC比价资料来源：同花顺,方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项资料来源：同花顺,方正中期研究院图11：IF/IC当月资料来源：同花顺,方正中期研究院图12