中信通信安费诺25Q2业绩大超预期关注安费诺国内供应商营收

安费诺25Q2业绩大幅超预期，季度销售额达57亿美元，同比增长57%。公司三大业务板块均实现增长，其中通信解决方案同比增长101%，主要得益于IT数据通信市场（含AI服务器/交换机）的超预期增长，AI算力集群对高速互联组件（如光纤连接器、高频电缆）的需求显著提升。

关注安费诺核心供应商鼎通科技，该公司是安费诺核心I/O连接器供应商，出货量/速率与光模块同步迭代：112G I/O连接器配套800G光模块，224G I/O连接器配套1.6T光模块，并批量供货液冷连接模组新产品。预计下半年112G产品月出货可从目前百万套攀升至数百万套；224G产品预计今年年底月出货数十万套，2026年预计加速增长。

价值量拾级而上，盈利能力持续提升：224G产品相较于112G产品价值量提升25-35%；液冷连接模组产品价值量相较于224G I/O连接器产品价值量提升4倍以上；上述I/O连接器产品毛利率有望达到30-35%，净利率有望达到18-20%。