兴证通信安费诺25Q2大超预期鼎通科技沃尔核材等受益2025072

安费诺25Q2营收业绩大幅超预期，主要得益于GB200机柜出货量环比大幅提升，I/O连接器跟随光模块需求爆发式增长，以及AEC需求提升。具体数据如下：

• 25Q2营收56.50亿美元，同比增长56.53%，环比增长17.45%，超出市场预期（预期49-50亿美元，同比增长36%-39%）；
• 归母净利润10.91亿美元，同比增长107.95%，环比增长47.91%；
• 调整后摊薄每股收益0.81美元，同比增长84%；
• 调整后营业利润率创历史新高，达到25.6%。

25Q3预计营收54-55亿美元，同比增长34%-36%，环比基本持平；调整后摊薄每股收益预计0.77-0.79美元，同比增长54%-58%。

投资建议：

• 国内安费诺相关产业链标的，包括鼎通科技、沃尔核材等；
  • 鼎通科技深度绑定安费诺，独家研发的液冷Cage进展超预期，112G、224G连接器组件跟随光模块需求加速放量；
  • 沃尔核材设备陆续到位，产能和订单有望持续高速增长；
• 此外，可以关注AEC产业链的长芯博创、瑞可达等。