兴证电子京东方2024年预告业绩大超预期事件京东方预计20

京东方2024年业绩预告超预期，预计归母净利润52-55亿元，同比增长104-116%，扣非净利润35-38亿元。Q4单季度归母净利润19-22亿元，环比增长85-114%，扣非净利润12-15亿元，环比增长73-116%。

1. Q4业绩大超预期：主要受益于国内以旧换新和家电补贴政策推动电视需求超预期，库存去化明显；海外促销季也促进电视销量，大尺寸和超大尺寸电视销量超预期。Q4面板厂商稼动率维持在80%以上，环比提升。公司重点发力超大尺寸（85寸及以上）产品，出货量全球第一；UBCell技术持续迭代，高端电视产品需求增长，大尺寸LCD需求旺盛，结构调整是主要因素。

2. 大尺寸电视价格有望持续增长：根据witsview，2025年1月面板价格全面上涨，32寸和43寸上涨1美金，65寸上涨2美金。预计价格上涨有望持续到2季度。

3. OLED出货量持续提高，减亏效应显著：2024年全年OLED出货量约1.4亿片，同比持续增长，产品结构优化，高端占比提升。折叠产品出货增长约40%，Tandem双层串联智能手机终端方案实现量产出货。

4. “第N曲线”战略进展顺利：钙钛矿中试线产出行业首片2.4m×1.2m光伏电池样品，转化效率达行业头部水平；玻璃基封装实现关键技术突破；“AI+”战略正式发布，推进AI在生产制造、产品创新、经营管理等方面赋能增效。

5. 研究结论：公司折旧高峰在2024-2025年，其后折旧会逐渐减少。面板厂商竞争格局良好，大陆三家厂商产能占比近70%。持续重点推荐京东方。