【东财金属】耐普矿机半年度业绩快报大超预期（超过此前业绩预告上限近20%）

玫瑰EPC项目弹性较大，核心产品耐磨备件稳步增长。 2022年非EPC项目营收同增38.71%。2022、2023Q1营收及归母净利同环比均有所下降，主要系公司与蒙古国额尔登特EPC项目于2022年上半年完工所致。公司EPC业务具有较大弹性，但核心产品矿用磨机耐磨备件销量增长稳定，预期公司盈利情况将逐渐好转。 玫瑰积极开拓海外业务，赞比亚工厂预计下半年可投入使用。公司此前接受调研时表示，赞比亚基地分两期建设，其中一期可于今年底明年初投产。公司目前在一带一路国家设立了多家控股子公司，参控股海外子公司达到12家，基本覆盖了全球矿业发达的地区。公司产品现已应用到中东、中亚多个国家。公司2022年营收中56.24%来自国外市场，规划在2025年实现出口收入占比达到65%。 玫瑰由于双碳目标与新能源发展趋势，部分金属未来或供需紧俏，加之全球矿石品味下降，预计选矿流程的相关资本投入将会增加。EPC项目将作为公司未来重点的开发方向之一。 太阳我们预计2023-2025年公司营业收入分别为9.93亿元、11.59亿元、13.59亿元；归母净利润分别为2.38亿元、2.93亿元、3.65亿元。