市场氛围乐观，煤焦持续走强

核心观点

焦炭：国家能源局确认开展煤矿生产情况核查，焦煤供应收缩预期升温，带动焦炭期货走强。7月21日焦企开启第二轮提涨，现货氛围好转。雅鲁藏布江超级水电项目开工利好需求端，市场整体乐观，但山西超产现象已受遏制，警惕短期回调风险。

焦煤：中央财经委会议和习近平山西考察后，传出煤矿生产核查文件，覆盖主产区，扭转供应格局。山西超产现象已受遏制，影响待跟踪。利多因素叠加，焦煤主力合约上行，但需警惕短期回调风险。

关键数据

• 焦炭价格：日照港准一级平仓价1270元/吨（涨4.10%），青岛港准一级出库价1380元/吨（涨8.66%）。
• 焦煤价格：京唐港主焦煤价1420元/吨（涨3.65%），山西主焦煤价1420元/吨（涨3.65%）。
• 库存：焦炭库存周度下降，港口库存下降；焦煤矿口库存下降，港口库存下降。
• 钢厂数据：高炉开工率回升，焦厂开工率回升，吨焦盈利改善。

研究结论

焦炭和焦煤市场受供应收缩预期和需求利好驱动，价格持续上行，但需警惕情绪释放后的短期回调。山西超产遏制和核查文件影响需持续跟踪。整体市场乐观，但短期波动风险存在。