棉花、棉纱日报
第一部分市场信息
- 价格涨跌：CY Index C32S2 涨20-40，CY Index C33S2 涨跌-32-31，印度S-6540000涨跌20，纯涤纱T32S1113涨跌-32，粘胶纱R30S1725涨跌12。
- 成交量：涨跌幅成交量(手)4077，65815446452，46440246，5532019004011099。
- 价格涨跌：155494179.45-0.0578.04-0.13。
- 跨期价差：棉纱跨期价差-51月-5月55月-9月09月-1月内外价差差-20内外棉价差（1%关税）-45内外棉价差（滑准）0内外纱价差-1363现货价格价差1102237-2401951511908。
第二部分市场消息及观点
- 巴西棉花收割进度：截止7月19日当周，巴西棉花收割进度为16.7%，环比增加3.1个百分点，较去年同期慢3.8%。马托格罗索州落后幅度较大。
- 美棉生长进度：截止7月20日，美棉15个主要种植州棉花现蕾率为71%，较去年同期慢8个百分点；结铃率为33%，较去年同期慢7个百分点；优良率为57%，较去年同期高4个百分点。
- 印度棉花上市量：截至2025年7月21日当周，印度棉花周度上市量1.34万吨，同比下滑58%；2024/25年度累计上市量508.17万吨，同比下滑4%。
- 市场观点：
- 单边：预计美棉走势大概率震荡略偏强，郑棉短期维持震荡。
- 期权：卖出看跌期权。
- 套利：观望。
第三部分期权波动率走势判断
- 棉花10日HV：8.0110，波动率较上一日略降。
- 隐含波动率：CF509-C-13800为12.1%，CF509-P-13600为12.3%，CF509-P-13000为12.4%。
- 权策略建议：主力合约持仓PCR为0.9936，成交量PCR为0.5502，认购认沽成交量均有增加。
第四部分相关附图
- 图1：1%关税下内外市场棉花价差。
- 图2：棉花1月基差。
- 图5：CY05-CF05。
- 图6：CY01-CF01。
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