核心观点与市场逻辑
- 甲醇：成本端煤价偏强，供应弱稳，淡季需求受限，港口库存累积。短期期价重心震荡走高，多单谨慎持有，压力位2480-2500，支撑位2350-2370。期权策略：卖出行权价在2375下方的虚值看跌期权。
- PVC：电石成本端僵持，供应弱稳，下游需求淡季疲软，市场累库。政策预期下期价或继续走高，压力位5350-5360，支撑位5100-5150。期权策略：卖出行权价在4950下方的虚值看跌期权。
- 尿素：开工高企，供应稳增，需求跟进乏力，出口无扰动，交投不活跃。情绪影响下波动加剧，短期或有冲高可能，压力位1850-1880，支撑位1730-1750。期权策略：卖出行权价在1720下方的虚值看跌期权。
- 烧碱：液氯市场低迷，产能利用率高，供应稳定，下游需求平稳，去库不流畅。情绪发酵下期价或继续抬升，压力位2780-2800，支撑位2500-2530。期权策略：卖出行权价在2440下方的虚值看跌期权。
期货行情回顾
- 最高价：甲醇2461，PVC5284，尿素1828，烧碱2705。
- 最低价：甲醇2392，PVC5113，尿素1782，烧碱2565。
现货市场走势
- 甲醇：现货市场气氛偏弱，业者心态谨慎，各地区报价整理，商谈气氛略有好转。西北主产区库存略降至49.91万吨，开工率71.09%。下游刚需采购，烯烃装置运行平稳，进口库存上涨83.55万吨。
- PVC：现货市场积极跟涨但交投不活跃，基差继续扩大。西北主产区库存回落至37.55万吨，开工率74.97%。下游需求低迷，华东及华南社会库存上涨5.28%。
- 尿素：现货市场报价上调，低价货源减少，基差处于低位。山东地区中小颗粒尿素均价1827元/吨，库存下降至89.55万吨，开工率84.46%。
- 烧碱：现货市场气氛一般，山东地区报价窄幅松动，32%离子膜碱主流价820-895元/吨。液氯价格下跌，企业盈利缩减，开工率86.26%，库存回升至38.39万吨。
期现基差变动
- 甲醇：基差略扩大，转为贴水。
- PVC：基差继续扩大，深度贴水。
- 尿素：基差处于低位，窄幅升水。
- 烧碱：基差继续走弱，转为贴水。
行业开工水平
- 甲醇：开工率71.09%，较前期走低1.41个百分点。
- PVC：开工率74.97%，环比下降0.1个百分点。
- 尿素：开工率84.46%，小幅回落。
- 烧碱：开工率86.26%，环比上涨1.07个百分点。
库存数据跟踪
- 甲醇：港口库存上涨83.55万吨。
- PVC：社会库存上涨5.28%。
- 尿素：企业库存下降7.22万吨。
- 烧碱：企业库存回升至38.39万吨。
研究结论
- 供需格局：甲醇供应弱稳需求受限，PVC供需博弈下游疲软，尿素供应过剩需求疲弱，烧碱供应平稳需求偏弱。
- 价格趋势：短期期价或继续震荡走高，关注政策及情绪驱动，长期需关注供需变化及成本支撑。
- 交易策略：多单谨慎持有，关注基差套利机会，期权策略以卖方为主。
