煤化工日度策略报告

甲醇

• 行情回顾：地缘局势紧张，甲醇主力合约收涨于3212元/吨。
• 重要资讯：
  • 现货市场气氛尚可，内地与沿海报价分化，内蒙古北线环比+100/+95元/吨，江苏地区环比-10/-30元/吨。
  • 基差升水较大，可关注反套机会。
  • 成本端动力煤高位，供应偏紧，进口煤价格创新高但市场观望情绪加重。
  • 开工率71.12%，较上周上升0.46个百分点，但较去年同期下降3.09个百分点；西北地区开工75.65%，较上周下降0.27个百分点。
  • 下游烯烃企业稳定运行，CTO/MTO开工负荷69.18%，MTO开工率相对低位。
  • 库存去库明显，截止9月3日沿海库存65.77万吨，环比下降12.48%。
• 交易逻辑：进口缩减预期、港口库存偏低、装置检修下滑、需求端抵触情绪及MTO利润不佳。
• 交易策略：多单逢高适量兑现利润，等待回调后的低多机会，上方压力位3300-3320，下方支撑位2780-2800。
• 风险提示：上行风险为地缘升温，下行风险为地缘降温及需求负反馈。

PVC

• 行情回顾：现货需求未见改善，主力合约收于5051元/吨。
• 重要资讯：
  • 现货市场气氛不佳，库存高位，基差走窄。
  • 成本端电石、乙烯价格上涨，企业盈利不佳但成本支撑较稳。
  • 开工率65.44%，环比下降1.25%，库存连续下行但去库缓慢。
  • 下游按需补库，出口性价比较高但海外采购积极性或欠佳，印度政策利空出口。
• 交易逻辑：供需双弱，库存高位缓慢去库，成本强支撑，中期需求难起色。
• 交易策略：前期区间多单兑现利润，中长期看产能过剩，关注金九银十备货情况，下方支撑4600-4620，上方压力5200-5250。
• 风险提示：上行风险为地缘升温及成本上涨，下行风险为资金情绪转弱及需求预期落空。

烧碱

• 行情回顾：主力合约冲高回落，收于1948元/吨。
• 重要资讯：
  • 现货稳中有降，基差升水走窄。
  • 液氯价格宽幅震荡，氯碱企业盈利一般。
  • 开工率82.84%，产量上升0.88万吨至80.86万吨。
  • 库存上行至49.48万吨，华东、东北等区域库容比下滑。
  • 下游氧化铝耗碱平稳，部分下游开工好转但整体平淡。
• 交易逻辑：基本面总体宽松，库存高位，成本支撑尚可，需求平淡。
• 交易策略：反弹布空对待，上方压力2000-2020，下方支撑1830-1840。
• 风险提示：上行风险为板块情绪及政策利多，下行风险为看空情绪发酵。