煤化工日度策略报告

甲醇

• 核心观点：甲醇市场受地缘波动影响，成本端动力煤价格上行，供应紧张，需求端刚需为主，整体情绪偏谨慎乐观。开工负荷上升，但下游MTO利润不佳，开工低位。港口库存去库明显。
• 关键数据：主力合约收3158元/吨，内蒙古北线商谈3020-3040元/吨，环比-25/-40；江苏地区报价3430-3480元/吨，环比+70/+30。甲醇开工71.12%，较上周上升0.46个百分点。港口库存65.77万吨，环比下降9.38万吨。
• 交易逻辑：进口缩减预期、港口货源偏紧、出口套利旺盛、装置开工下滑、需求端抵触高价。
• 交易策略：多单逢高适量兑现利润，主力合约上方压力位3300-3320，下方支撑位2780-2800。
• 风险提示：上行风险为地缘升温，下行风险为地缘降温、需求负反馈。

PVC

• 核心观点：PVC市场需求预期未兑现，板块情绪降温，现货价格下跌。供需双弱，库存高位，货源宽松。成本端原材料价格有所上涨，企业盈利不佳。
• 关键数据：主力合约跌0.69%收4867元/吨，全国PVC粉周开工65.44%，环比下降1.25%。厂区库存25.27万吨，主要仓库库存46.11万吨。
• 交易逻辑：供需双弱，装置开工率下滑，下游淡季疲软，出口前景不乐观。
• 交易策略：前期区间多单兑现部分利润，中长期看产能过剩，关注金九银十备货情况，主力合约下方支撑4600-4620，上方压力位4950-5000。
• 风险提示：上行风险为地缘升温、成本上涨，下行风险为资金情绪转弱、需求预期落空。

烧碱

• 核心观点：烧碱期货低开宽幅震荡，主力合约跌1.57%收1886元/吨。现货稳中有降，基差升水扩大。氯碱企业盈利一般，开工上升，库存高位。
• 关键数据：山东32%离子膜碱主流价605-720元/吨，50%离子膜碱主流价980-1020元/吨。液碱样本企业周度平均开工82.84%，产量上升0.88万吨。液碱库存49.48万吨，环比上调3.19%。
• 交易逻辑：基本面总体宽松，绝对产量、企业库存高位，液氯价格震荡，需求平稳。
• 交易策略：反弹布空对待，主力2611合约上方关注2000-2020，下方关注1830-1840。
• 风险提示：上行风险为板块情绪、潜在政策利多，下行风险为看空情绪发酵。