新能源及有色金属日报：下游逢低采购 铅价仍陷震荡格局

2025年期货市场研究报告提供了对铅市场的全面分析，涵盖了多个关键指标和图表。报告的核心观点包括：

1. 升贴水分析：图表1和图表2分别展示了SHFE铅和LME铅的升贴水情况，单位分别为元/吨和美元/吨，反映了国内外市场的供需关系和价格差异。图表4展示了LME升贴水的季节性变化。

2. 成本与价格：图表5对比了国产和进口铅矿的TC（交易成本），单位为元/金属吨和美元/干吨。图表6展示了再生铅的综合成本，单位为元/吨。

3. 冶炼开工率：图表7和图表8分别展示了原生铅和再生铅的冶炼开工率，单位为百分比。

4. 库存分析：图表9展示了国内库存与沪铅主力价格的关系，单位为万吨和元/吨。图表10、图表11和图表12分别展示了LME铅、上期所铅和铅锭社会库存，单位分别为吨和万吨。

5. 铅精废价差与废电池价格：图表13展示了铅精废价差，单位为元/吨。图表14展示了废电池价格，单位为元/吨。

6. 铅蓄电池与进口盈亏：图表15展示了铅蓄电池的开工率，单位为百分比。图表16展示了铅进口盈亏，单位为元/吨。

研究结论表明，铅市场受到多种因素影响，包括供需关系、成本、库存和季节性变化。投资者应密切关注这些关键指标，以做出合理的市场判断和决策。

资料来源：SMM，华泰期货研究院

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