私募策略跟踪周报：私募周Beta和Alpha双丰收延续，后市股商配置平滑波动

细分策略月度表现对比从细分策略月度表现来看，截至2025-07-18，表现最好的三类细分策略为中证1000指增（+5.54%）、中证500指增（+5.07%）、量化选股（+4.52%）；表现最差的三类细分策略为300中性（+0.18%）、偏套利型（+0.29%）、全复制中性T（+0.36%）。大类策略细分策略策略标签2025年7月2025年6月2025年5月2025年4月2025年3月2025年2月2025年1月2024年12月2024年11月2024年10月2024年9月2024年8月指增中证1000指增量化多头5.54%5.71%中证500指增量化多头5.07%4.32%沪深300指增量化多头3.98%3.12%量化选股量化多头4.52%4.37%中性1000中性股票市场中性0.57%-0.06%300中性股票市场中性0.18%-0.10%500中性股票市场中性0.91%-0.27%全复制中性T股票市场中性0.36%-0.31%混合中性股票市场中性1.10%0.39%期权偏买权型期权策略0.42%0.50%偏卖权型期权策略0.44%0.65%偏套利型期权策略0.29%0.14%期权多策略期权策略0.69%0.74% 03绩效归因02私募回顾01风险监测 私募回顾 1.私募指增基金业绩跟踪：本周4类私募指增策略均为正收益数据来源：招商期货图表1.1-私募指增基金净值走势图表1.2-赛道标签维度指增平均业绩对比截至2025-07-18，本周4类私募指增策略均为正收益，具体来看，中证1000指增上涨1.69%，量化选股上涨1.64%，中证500指增上涨1.60%，沪深300指增上涨1.00%。0.80.911.11.21.31.41.51.622-07-1822-08-1822-09-1822-10-1822-11-1822-12-1823-01-1823-02-1823-03-1823-04-1823-05-1823-06-1823-07-1823-08-1823-09-1823-10-1823-11-1823-12-1824-01-1824-02-1824-03-1824-04-1824-05-1824-06-1824-07-1824-08-1824-09-1824-10-1824-11-1824-12-1825-01-1825-02-1825-03-1825-04-1825-05-18沪深300指增中证500指增中证1000指增量化选股策略周收益率近1月收益率近3月收益率近6月收益率今年收益率近1年收益率近1年波动率近1年最大回撤近1年夏普比近1年卡玛比中证1000指增1.69%10.73%18.37%30.40%26.51%71.84%28.77%11.72%2.556.08量化选股1.64%7.92%15.50%24.08%21.12%51.34%21.71%10.57%2.265.32中证500指增1.60%9.26%15.12%22.43%18.21%48.94%23.64%10.30%2.044.89沪深300指增1.00%6.26%10.12%13.89%10.47%28.07%20.86%9.81%1.362.85 25-06-1825-07-18 数据来源：招商期货图表1.3-沪深300指增池基金业绩分布对比图表1.5-中证1000指增池基金业绩分布对比图表1.4-中证500指增池基金业绩分布对比图表1.6-量化选股池基金业绩分布对比1.私募指增基金业绩跟踪：本周4类指增策略均上涨指标25%分位数中位数75%分位数周收益率0.88%0.99%1.12%近1月收益率6.14%6.27%6.75%近3月收益率9.14%9.86%11.17%近6月收益率12.12%14.03%16.05%今年收益率7.96%11.02%12.55%近1年收益率23.23%26.66%32.52%近1年最大回撤9.50%10.02%10.10%近1年夏普比1.101.231.53近1年卡玛比2.322.543.41指标25%分位数周收益率1.10%近1月收益率7.52%近3月收益率11.93%近6月收益率18.18%今年收益率14.30%近1年收益率41.62%近1年最大回撤8.95%近1年夏普比近1年卡玛比指标25%分位数中位数75%分位数周收益率1.31%1.77%1.99%近1月收益率10.05%10.68%11.33%近3月收益率16.16%18.41%19.90%近6月收益率26.42%30.36%34.05%今年收益率21.55%24.82%31.75%近1年收益率65.13%69.17%74.71%近1年最大回撤10.90%11.47%12.75%近1年夏普比2.302.402.73近1年卡玛比5.616.106.53指标25%分位数周收益率1.05%近1月收益率4.76%近3月收益率9.50%近6月收益率15.50%今年收益率13.50%近1年收益率24.76%近1年最大回撤7.07%近1年夏普比近1年卡玛比 2.赛道标签维度指增策略跟踪：3类指增策略超额收益率为正数据来源：招商期货图表1.7-赛道标签维度指增平均超额净值走势图表1.8-赛道标签维度平均超额业绩对比图表1.9-赛道标签维度指增周超额收益率分布从赛道标签维度指增策略来看，截至2025-07-18，本周3类指增策略超额收益率为正，具体来看，中证500指增为0.39%，量化选股为0.34%，中证1000指增为0.29%，沪深300指增为-0.08%。从超额业绩分布来看，截至2025-07-18，本周3类指增策略中位数超额收益率为正，具体来看，量化选股超额中位数为0.58%，中证500指增超额中位数为0.44%，中证1000指增超额中位数为0.36%，沪深300指增超额中位数为-0.08%。0.951.051.151.251.351.451.551.6522-07-1822-09-1822-11-1823-01-1823-03-1823-05-1823-07-1823-09-1823-11-1824-01-1824-03-1824-05-1824-07-1824-09-1824-11-1825-01-1825-03-1825-05-1825-07-18沪深300指增中证500指增中证1000指增量化选股策略近1周收益率超额近1周收益率超额>0占比近1年超额收益率沪深300指增0.39%中证1000指增0.34%量化选股0.29%中证500指增-0.08%策略25%分位数量化选股-0.23%中证500指增-0.10%中证1000指增-0.10%沪深300指增-0.27% 3.周期标签维度指增跟踪：本周3类指增策略超额收益率中位数为正数据来源：招商期货图表1.10-周期标签维度指增超额净值走势图表1.11-周期标签维度指增周超额收益率分布从周期标签维度指增策略来看，截至2025-07-18，本周3类周期标签维度指增策略中位数超额收益率为正，具体来看，持有型指增超额中位数为0.58%，偏持有型指增超额中位数为0.57%，交易型指增超额中位数为0.17%，偏交易型指增超额中位数为-0.08%。0.911.11.21.31.41.51.61.71.822-07-1822-09-1822-11-1823-01-1823-03-1823-05-1823-07-1823-09-1823-11-1824-01-1824-03-1824-05-1824-07-1824-09-1824-11-1825-01-1825-03-1825-05-1825-07-18交易型指增偏交易型指增偏持有型指增持有型指增策略25%分位数中位数75%分位数持有型指增0.50%0.58%0.61%偏持有型指增0.09%0.57%0.95%交易型指增-0.12%0.17%0.23%偏交易型指增-0.22%-0.08%-0.06% 4.赛道标签维度中性策略跟踪：本周大约75%的中性策略收益为正数据来源：招商期货图表1.12-股票中性基金净值走势图表1.13-股票中性基金业绩对比从股票中性基金业绩来看，截至2025-07-11，本周大约75%的股票中性策略基金收益率为正，周收益率75%分位数为0.58%。扣除基差影响后，300中性策略周收益率中位数为-0.07%，500中性策略周收益率中位数为0.50%，1000中性策略周收益率中位数为0.05%。图表2.14-中性策略周收益率分布0.9511.051.11.151.21.251.322-07-1822-09-1822-11-1823-01-1823-03-1823-05-1823-07-1823-09-1823-11-1824-01-1824-03-1824-05-1824-07-1824-09-1824-11-1825-01-1825-03-1825-05-1825-07-18股票市场中性300中性500中性1000中性混合中性全复制中性T指标25%分位数中位数75%分位数周收益率0.00%0.29%0.58%近1月收益率0.20%0.74%1.31%近3月收益率0.66%1.74%3.74%近6月收益率2.37%5.47%8.31%今年收益率2.08%5.71%9.70%近1年收益率7.31%10.18%14.33%近1年最大回撤3.51%4.42%5.51%近1年夏普比1.121.422.29近1年卡玛比1.622.204.10策略基差贡献未扣除基差影响扣除基差影响25%分位数中位数75%分位数25%分位数中位数75%分位数300中性0.15%0.04%0.08%0.10%-0.11%-0.07%-0.05%500中性0.00%0.09%0.50%0.69%0.09%0.50%0.69%1000中性0.11%0.08%0.16%0.54%-0.03%0.05%0.43%混合中性0.00%0.36%0.59%全复制中性T0.13%0.21%0.27% 5.周期标签维度中性策略跟踪：本周4类中性策略收益率中位数均为正数据来源：招商期货图表1.15-股票中性基金净值走势图表1.16-周期标签维度中性策略周收益率分布从周期标签维度中性策略来看，截至2025-07-18，本周4类周期标签维度中性策略收益率中位数均为正，具体来看，持有型Alpha中性中位数为0.62%，交易型Alpha中性中位数为0.21%，偏持有型Alpha中性中位数为0.17%，偏交易型Alpha中性中位数为0.08%。0.9511.051.11.151.21.251.322-07-1822-09-1822-11-1823-01-1823-03-1823-05-1823-07-1823-09-1823-11-1824-01-1824-03-1824-05-1824-07-1824-09-1824-11-1825-01-1825-03-1825-05-1825-07-18交易型Alpha中性偏交易型Alpha中性偏持有型Alpha中性持有型Alpha中性策略25%分位数中位数75%分位数持有型Alpha中性0.58%0.62%0.91%交易型Alpha中性0.13%0.21%0.27%偏持有型Alpha中性0.04%0.17%0.51%偏交易型Alpha中性-0.01%0.08%0.25% 6.赛道标签维度期权策略跟踪：超过75%期权策略池基金收益为正数据来源：招商期货图表1.17-赛道标签维度期权策略净值走势图表1.18-期权策略池基金业绩分布对比图表1.19-赛道标签维度期权策略周收益率分布截至2025-07-18，本周超过75%期权策略池基金收益率为正，从75%分位数来看，本周基金池基金收益率为0.42%，近一年收益率为15.20%。从赛道标签维度来看，偏买权型策略收益率表现相对较好，在75%分位数收益率为0.60%。0.9511.051.11.151.21.251.31.351.422-07-1822-09-1822-11-1823-01-182