二季度业绩稳步增长，机器人业务加速布局

核心观点与关键数据

科达利2025年上半年业绩稳步增长，归母净利润预计7.5-8.2亿元，同比+16%-27%；Q2归母净利润预计3.63-4.33亿元，同比+7%-28%，环比-6%至12%。公司结构件盈利能力稳定，持续开拓海外市场，提升全球市场份额，并加速推进机器人业务布局。

机器人业务进展

• 旗下机器人业务合资公司科盟创新推出Peek材料轻量化谐波减速器，减重71%，扭矩重量比达168%，适用于人形机器人手臂等部位，积极送样国内外客户。
• 与伟创电气、银轮股份、开普勒机器人等共同投资设立苏州依智灵巧驱动科技有限公司，聚焦具身智能机器人核心零部件灵巧手的研发与生产。
• 已成功布局机器人业务领域：科盟创新（谐波减速器、行星减速器、关节模组等）、伟达立（旋转关节模组、直线关节模组、空心杯电机系统等）、依智灵巧（灵巧手）。

投资建议与盈利预测

维持原盈利预测，预计2025-2027年公司实现归母净利润17.87/20/22亿元，同比+21.4%/11.9%/10%，EPS分别为6.53/7.31/8.04元，对应估值分别为17.5/15.6/14.2倍，维持优于大市评级。

风险提示

海外市场拓展不及预期；贸易政策变动；市场竞争加剧。