市场观点与交易台评论
- 中国IG市场：昨日中国IG长端收益率上升，TENCNT/BABA 50-57s上涨0.5-0.7pt，JD 50下跌0.8pt；保险板块中，SHIKON 35再次收紧5bps，CATLIF/NSINTW 34s保持不变或收紧2bps，NIPILF 51/MYLIFE 55上涨0.1pt，ASAMLI/SUMILF Perps下跌0.1-0.2pt；AT1s中，BACR 9.675/HSBC 7.05/UBS 6.85 Perps上涨0.1-0.3pt。
- 香港市场：HYSAN 4.85 Perp上涨0.6pt，NWDEVL 28-31s/Perps下跌0.7pt至上涨0.3pt，MTRC Perps上涨0.1-0.2pt。
- 中国房地产行业：ROADKG 28-30s下跌0.1-0.4pt，ROADKG Perps收盘不变；LNGFOR 28/DALWAN 26下跌0.3-0.5pt。
- 非房地产板块：WESCHI 26上涨0.9pt。
- 东南亚市场：MEDCIJ 30上涨0.6pt。
- 其他市场：MONMIN 30上涨1.0pt。
- CNH市场：新发行的SWIPRO 35上涨0.1pt，收益率继续向3%收紧；LGFVs中，CPDEV 26下跌0.2pt，CPDEV 29上涨0.2pt。
- SOE Perps：AVIILC Perp上涨0.2pt，CHPWCN Perp下跌0.2pt。
宏观新闻回顾
- 美股指数涨跌互现，S&P 500指数创收盘新高；美国国债收益率下跌，2/5/10/30年期收益率分别为3.85%/3.91%/4.38%/4.94%。
- 中国小城市土地销售降至十年来最低水平；印尼对中国煤炭出口同比下降12%。
- Fitch将Continuum Green Energy评级上调至稳定，并确认其B+评级；CTF Services发行新债券并回购旧债券；中国水务集团及其大股东拟收购康达剩余股份；EQT和Brookfield积极谈判收购Fosun Group的Gland Pharma；Sands China提出新激励措施；软银-OpenAI美国风险投资公司因纠纷缩减短期目标；Hindustan Zinc第一季度业绩超预期。
分析员市场观点
- CPDEV：CPDEV 4.65 01/19/26到期时有效认购金额为90.42亿美元，维持买入评级。北京国资背景和政府战略重要性为CPDEV提供支持，同时其积极管理离岸到期结构。
- Offshore Asia New Issues：当日无离岸亚洲定价新发行，但有多笔待发行。
- 中国内地信用债发行：昨日发行89只信用债，规模1700亿元人民币；月累计发行1337只，规模14090亿元人民币，同比增长12.8%。
重要公告与市场动态
- CPDEV召开会议考虑对CPDEV 4.65 01/19/26的认购要约和同意征集，投票截止日期延长至7月31日。
- 道路 king债券持有人被建议拒绝修订的同意征集要约。
- Sands China提出新激励措施。
- SoftBank-OpenAI美国风险投资公司因纠纷缩减短期目标。
- Hindustan Zinc第一季度业绩超预期。
研究结论
- 中国IG市场长端收益率上升，保险板块表现活跃，AT1s收益率上涨；香港市场HYSAN Perp上涨，NWDEVL波动较大；中国房地产行业债券收益率整体下降；东南亚市场MEDCIJ上涨；CNH市场收益率收紧；SOE Perps表现分化。
- CPDEV有效认购金额达90.42亿美元，维持买入评级，北京国资背景和政府战略重要性为其提供支持。
- 中国内地信用债发行量月累计同比增长12.8%。
