金融期权周报

国投期货有限公司⚫行情概述2025年7.11-7.18上证50ETF上证50指数沪深300ETF(沪）沪深300ETF(深）沪深300指数中证500ETF(沪）中证500ETF(深）中证1000创业板指ETF科创50ETF(沪）科创50ETF（深）深100ETF数据来源：wind，国投期货⚫综述市场连续第四周上涨，指数走势趋势性较强，宽基指数中创业板指上涨超过3%涨幅最大，其余指数涨幅多在1%左右。市场继续保持乐观，持续上涨的行情吸引资金不断入场，指数整体走势偏强，日内振幅也在合理范围之内，多头持仓感受较好。外部宏观流动性保持平稳，美政府继续引导市场交易降息预期，美股表现较强。近期国内通过扩内需和反内卷的相关政策，引导企业良性竞争，市场反馈积极。整体来看，中美经贸摩擦尚在可控范围之内，美元指数维持弱势震荡人民币偏强的格局得到延续。关税谈判、降息推迟短期对市场产生扰动，拉长时间来看，当前宽基指数估值依然较低，经济刺激政策也逐渐发挥效果，继续保持谨慎乐观的观点。⚫期权市场从期权市场来看，由于市场连续上涨，金融期权隐波（IV）有一定上升，不过IV整体仍处于中等偏下的位置。50、300期权IV在13%左右，中证1000、创业板指期权IV在20%左右。期权持仓量PCR有一定上升。⚫策略展望指数连续上涨，期权IV整体抬升。策略思路：指数连续上涨，期权IV仍然较低，中美谈判仍有不确定性，如果股票持仓占比较大或已经持有部分看涨期权，可考虑买入次近月浅虚值看跌期权避险。远期观点依然偏乐观，继续持有远月沪深300或创业板指看涨期权，近期成长股指数走势强于大盘蓝筹指数，如果考虑卖出看跌期权可以选择上证50或沪深300指数。远月股指期货贴水虽有一定收窄，但绝对数值仍较大，多贴水较大的股指期货，卖出平值或虚值看涨期权的备兑策略仍有一定空间。 标的收盘价标的涨跌幅IVΔIV(日)历史分位数2.880.45%12.54%1.96%9.05%2764.520.28%13.21%-0.35%21.28%4.131.30%13.27%2.04%14.55%4.261.21%13.44%2.75%13.57%4058.551.09%11.51%1.40%2.66%6.171.23%16.04%1.56%38.24%2.471.23%13.97%0.66%16.93%6552.071.41%14.02%-1.63%12.00%2.253.07%20.49%4.16%43.64%1.061.24%19.45%1.57%12.62%1.031.27%18.84%-1.47%8.75%2.882.39%15.96%3.27%26.66% 近一年中位数持仓量PCR(前值)14.36%122%14.79%63%15.06%102%15.03%113%15.56%75%19.73%124%19.71%115%22.54%105%23.96%111%26.78%61%28.30%63%18.64%90%Page 1 免责声明国投期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货投资咨询业务资格。本报告仅供国投期货有限公司（以下简称“本公司”）的机构或个人客户（以下简称“客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投期货客户，请及时退回并删除。本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测只提供给客户作参考之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户不应视本报告为其做出投资决策的唯一因素。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任。本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，本公司不对其内容的真实性、合法性、完整性和准确性负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。