一、TGA回补对美债利率影响有限
七月以来海外债券收益率集体上行，美债成为其中“最亮的星”，主要受通胀压力显著抬升驱动。债务上限上调后，美国财政部将通过发行国债补充TGA账户，但此举对美债利率的短期冲击有限，主要因财政部将主要发行短期T-bills，且货币市场基金等机构有充足的配置需求，流动性冲击大概率被部分缓冲。
二、资产&板块表现
权益市场：本周A股多数上涨，上证指数上涨0.69%，中证500和中证1000分别上涨1.2%和1.41%，通信和医药生物板块领涨，房地产板块领跌。
债券市场：央行本周净投放12011亿元，国债收益率均下行，30年期国债收益率上行1.4bp。
商品市场：黄金、白银、镍和锌价格下跌，铜和铝价格上涨，黑色系主要商品价格上涨，油价下跌。
外汇市场：美元指数下跌，美元兑离岸人民币上涨0.10%，欧元兑美元下跌0.55%，美元兑日元上涨0.96%。
三、跨市场分析
资产相关性：A股股指和10Y美债整体呈负相关，与10Y国债呈正相关，但相关性逐渐减弱；A股与美元股指走势几乎相反；A股与黄金的走势整体呈负相关，表现出一定的避险特征。
股债性价比：创业板指和万得全A(除金融、石油石化)当前性价比相对较高，适合愿意承担较高风险的投资者；上证综指、沪深300在现阶段性价比较低。
美股PE-Bond比值较高，可能意味着未来股市可能会面临一定的回调风险。
四、资金流动
CFTC数据显示，VIX指数持仓上涨，黄金、银持仓量上涨，美元指数持仓量上涨，2年、5年期美债持仓上涨，10年期美债持仓下降。
“固收+”基金仓位变化：信用债和股票仓呈上升趋势，利率债、转债呈现下降趋势。
ETF资金流向：非银金融、银行和电子资金流入量较大；医药生物有较多流出。
五、市场情绪分析
两融余额占A股流通市值的比例明显下降，表明市场对股票的融资需求下降，投资者的杠杆意愿减少。
全A周度成交额上升，但换手率下降。
六、技术分析
ADX指标：上证指数和恒生指数ADX指标略有向上趋势，黄金、螺纹钢、铜、布油ADX指标略有向上趋势。
腾落指标：上证指数和恒生指数市场腾落指数长期短期走势相同，略有向上趋势；标普500、道琼斯工业指数走势基本一致，略有向上趋势。
均线偏移指标：行业、商品类资产偏离度较高，权益类资产偏离度较高，恒生科技为13.84%，计算机行业表现强劲，整体处于较高估值水平，偏离度达到了32.60%，警惕回调风险；海外方面，美股偏离度较高，道指最高在11.21%，纳指在10.79%，标普500在10.27%。大宗商品价格方面，黄金、白银、铁矿石指数、铝、热轧卷板指数、钢、大豆和铜全部高于200日均线，其中白银偏离度达到34.41%，原油当下价格偏低；利率方面，全部利率低于均值，其中3年期国债活跃最低低于200日均线15.21%。外汇方面，欧元兑美元偏离度最高，为6.67%。
七、下周关注事件
关注美国通胀数据、美联储议息会议、中美关系等事件。
