一、核心观点
台积电Q2维持高毛利,AI与先进制程成增长双引擎。尽管面临汇率波动和海外新产能爬坡带来的毛利率承压,台积电仍将整体盈利能力维持在行业高位,并维持53%以上的长期毛利率目标。AI领域持续迸发的需求成为支撑公司业绩的长期核心动能。台积电正加速推进全球化产能布局,在美国亚利桑那州加快N3、N2至A16全世代产线建设步伐,为AI、高性能计算等战略级应用的高速发展筑牢产能根基。
二、关键数据
台积电2025Q2业绩表现:营收300.7亿美元,毛利率58.6%,归母净利润128.2亿美元,摊薄每股收益0.49美元,资本支出96.3亿美元。Q3业绩指引:营收318-330亿美元,毛利率55.5%-57.5%,营业利润率45.5%-47.5%,全年资本支出380-420亿美元。
三、研究结论
当前全球半导体产业正处于AI驱动的新一轮增长周期,AI相关需求已成为行业核心增长引擎。建议投资者围绕“AI算力国产化”与“先进制程配套”两大主线布局,重点关注具备技术突破潜力、受益于国产替代的细分领域龙头。