铜日报：铜维持市场高位区间运行，多重利好再添价格支撑

铜维持市场高位区间运行，多重利好再添价格支撑沪铜主力合约7月18日收于78410元/吨，较前一日上涨530元/吨，现货升贴水明显走强，升水铜升水从135元/吨大幅升至225元/吨，平水铜升水也从85元/吨涨至125元/吨，现货供应偏紧。LME（0-3）贴水收窄至-53.76美LME库存7月18日大幅下降3900吨至38239吨，降幅达9.26%，创近期新低；SHFE库存微增25吨至12.22万吨，国内累库压力仍存但增幅趋缓。沪铜与BC铜价差倒挂扩大至-317元/吨，进口亏损加剧，海外流动性对国内价格支撑全球铜矿供应呈现分化，远期供应宽松的预期提高，但短期内难以形成实际增量。美国对进口铜加征50%关税政策若落地，或加剧区域性供应紧张。结构性分化显著，新能源汽车旺季推动漆包线扁线订单旺盛，铜杆开工率回 升 至 77.22%； 国 家 电 网 订 单 支 撑 线 缆 开 工 率 环 比 升 1.38 个 百 分 点 至72.90%。家电淡季拖累需求，终端看空铜价导致多数行业采购偏谨慎，消海外去库加速，LME库存连降三日至3.82万吨，创年内次低水平；COMEX库存续增0.42%至24.28万短吨，北美隐性库存压力仍存。国内仓单流出加速，部分货源升水50元/吨低价成交，优质铜资源升水坚挺，区域结构性矛短期铜市场或仍旧维持高位区间内运行，LME区间看9600-9900美元/吨，SHFE波动于77500-79500元/吨。供给端矿企增产与新增勘探潜力抵消部分政策扰动，需求端电网与新能源增量对冲传统领域疲软，宏观层面美国关税新政与美联储政策分歧加剧市场波动。核心矛盾在于低库存支撑与终端订单释放节奏的博弈，价格向上突破需消费端更明确驱动，但下方受成本 元/吨，较前一日收窄5美元，海外现货压力边际缓解。 一、日度市场总结铜期货市场数据变动分析主力合约与基差：持仓与成交：有限。产业链供需及库存变化分析供给端：需求端：费回暖力度不足。库存端：盾突出。市场小结支撑明显。1/7 二、产业链价格监测三、产业动态及解读1、07月18日：据SMM了解，随着新能源汽车生产进入旺季，铜漆包线扁线的订单也呈现出旺盛态势。2、07月18日：据SMM了解，本周铜线缆原料库存受部分企业前期备货集中提货推动，虽淡季及看空预期下采购偏谨慎，但环比仍增3.36%，成品库存则因个别企业“预付款优惠”策略刺激提货，在终端资金压力下微降0.25%。3、07月18日：SLAMExplorationLtd.最近在新不伦瑞克省巴瑟斯特矿区旗下Goodwin矿权的Granges、Farquharson和Logan铜镍钴矿区完成了一项感应极化（IP）勘测。勘测发现了位于Granges和Logan矿区之间的一个强烈深部导电体，电荷率高达990mV/V，显示出显著的矿产潜力。此前，Granges矿区的钻孔GW2402发现了一个64.9米长、铜当量品位为1.49%的矿段。为进一步明确这些靶区，SLAM计划在上述矿区及其延伸区域内，展开覆盖2000米×2000米网格的详细IP勘测。目前，部分勘测线路正在进行中，部分线路的结果尚待公布，Farquharson矿区的工作也在持续推进。4、07月18日：据SMM了解，哈萨克斯坦统计局公布数据显示，2025年1-6月哈萨克斯坦精炼铜产量同比跳增3.6%。5、07月18日：据SMM了解，力拓集团公布2025年第二季度生产业绩。第二季度铜当量产量同比增长13%，上半年同比增长6%，主要得益于铜业务的强劲表现以及收购阿卡迪姆锂业带来的贡献。力拓集团预计铜产量将达到全年指导目标的较高水平，而单位成本将趋近较低水平。 2/7 四、产业链数据图表图1：中国PMI数据来源：iFinD、通惠期货研发部图3：美国就业情况数据来源：iFinD、通惠期货研发部图4：美元指数及LME铜价相关性数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部图5：美国利率及LME铜价相关性数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部图7：CFTC铜持仓情况数据来源：iFinD、通惠期货研发部图9：沪铜仓单量(吨）数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部图12：SMM社会库存（万吨）数据来源：iFinD、通惠期货研发部 数据来源：iFinD、通惠期货研发部 6/7 附录：大模型推理过程嗯，用户给了一个挺复杂的任务，需要分析铜期货市场的日度数据，生成一份总结报告。首先我得仔细看看提供的资料和数据表。数据方面，7月18日的现货价格和期货价格都有上涨，比如SHFE和LME的价格都有所上升，尤其是LME库存下降明显，这对价格可能有支撑作用。持仓量和成交量方面，SHFE库存微增，但LME库存大幅减少，这可能反映供需变化。用户提到要关注基差和主力合约的变化，这里升水铜和平水铜的升水幅度在增大，可能表明现货市场紧张。资讯部分有很多信息点，比如新能源汽车订单旺盛，哈萨克斯坦的精炼铜产量增加，力拓产量提升，还有美国的关税政策对进口铜的影响。这些因素需要分门别类，整理到供给端和需求端。供给方面，哈萨克斯坦和力拓产量增加，但澳大利亚的Golden Grove项目产量下降，可能供应有增有减。需求方面，新能源汽车旺季带来的需求增加，但家电行业淡季导致部分领域订单疲软。库存方面，LME库存下降，但SHFE库存微增，这可能显示海外供应更紧张。然后是宏观因素，特朗普的新关税政策会增加进口铜的成本，可能影响美国的进口量，进而影响全球铜价。还有美联储的利率政策不确定，可能影响美元走势，间接影响铜价。这些宏观因素需要和供需结合起来分析。接下来需要把数据和资讯结合起来，分析各个因素对价格走势的影响。从数据来看，价格小幅回升，库存减少，基差走强，可能支撑价格。但需求端存在分化，新能源汽车好，家电差，整体可能维持震荡。此外，美国的关税政策可能导致供应紧张，不过需求端又有所抑制。最后要判断未来一两周的走势，可能需要综合考虑这些因素。供给端有增产和减产的情况，整体可能略微偏紧；需求端则是旺季和淡季交织，但整体谨慎；宏观上的关税和贸易政策增加不确定性。预计铜价可能维持震荡，但区间可能略向上，比如LME在9600-9900美元，SHFE在77500-79500元之间。需要确保各部分符合用户要求的格式，不要用序号，避免其他公司观点，数据引用日期正确。注意语言简洁，逻辑清晰，准确性和时效性都要保障。 7/7