研报总结
每日观点
- 供给端：2025年6月PVC产量环比减少1.40%，本周产能利用率77.59%，环比增加0.01个百分点；电石法企业产量环比增加0.63%，乙烯法企业产量环比增加1.31%；下周预计检修减少，排产增加幅度可观；供给压力有所增加。
- 需求端：下游整体开工率40.11%，环比减少1个百分点，低于历史平均水平；型材开工率34.55%，环比持平；管材开工率33.75%，环比减少3.92个百分点；薄膜开工率71.67%，环比减少0.54个百分点；糊树脂开工率76.28%，环比增加0.7个百分点；船运费用看跌；国内PVC出口价格占优；当前需求或持续低迷。
- 成本端：电石法利润为-314.87元/吨，亏损环比减少29.00%；乙烯法利润为-594.54元/吨，亏损环比减少4.00%；双吨价差为2739.95元/吨，利润环比增加4.90%；排产或将增加。
基差与库存
- 基差：07月21日，华东SG-5价为4890元/吨，09合约基差为-228元/吨，现货贴水期货。
- 库存：厂内库存为36.751万吨，环比减少3.68%；电石法厂库为28.561万吨，环比减少3.76%；乙烯法厂库为8.19万吨，环比减少3.41%；社会库存为41.1万吨，环比增加4.66%；生产企业在库库存天数为6.1天，环比减少1.29%。
盘面与持仓
- 盘面：MA20向上，09合约期价收于MA20上方。
- 主力持仓：主力持仓净空，空减。
预期与风险
- 预期：电石法成本走强，乙烯法成本走强，总体成本走强；下周预计检修减少，排产将会增加；总体库存处于高位；当前需求或持续低迷；持续关注宏观政策及出口动态。
- PVC2509：在5080-5156区间震荡。
- 基本面：偏空。偏空。偏多。偏空。偏空。
- 每日观点利多：供应复产，电石，乙烯成本支撑；出口利好。
- 每日观点利空：总体供应压力反弹；库存持续高位，消耗缓慢；内外需疲弱。
- 主要逻辑：供应总体压力强势，国内需求复苏不畅。
- 主要风险点：内需政策落地实现程度，出口走势，原油走势，烧碱、电石法成本支撑走势。
PVC行情概览
- 类别指标：现值与前值对比，涨跌情况。
- 期货收盘价：具体数值。
- 基差：09合约基差为-228元/吨，现货贴水期货。
PVC期货行情
PVC基本面
- 电石法-烧碱：表观消费量走势图。
- PVC供给走势：电石法利润、乙烯法利润走势图。
免责声明
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