强势股脱水 丨 9天4倍！是谁在单抗雅下水电的热度？

雅江电站：超级项目涨停潮

• 大涨题材：雅江电站+大基建+西藏+水电+机械+民爆
• 项目背景：雅鲁藏布江下游水电工程开工，总投资约1.2万亿元，建设5座梯级电站，采取截弯取直、隧洞引水方式，电力以外送消纳为主。
• 研报观点：
  • 施工方受益：具备规划设计施工一体化优势的水电工程央企将受益，年均施工投资额约470亿元，占2024年全国水电电源基本建设投资的43%。
  • 材料需求增加：项目将带动当地水泥、减水剂及民爆等产业链细分材料需求，水泥总需求有望超过2500万吨，减水剂和民爆总需求均在50万吨以上。
  • 龙头企业集中：工程技术高难度及材料准入高标准，有望受益的龙头企业将更加集中。

PCB产业链：上游继续疯

• 大涨题材：PCB+铜箔/覆铜板+玻纤
• 产业链分析：
  • 覆铜板CCL是制造PCB的基板材料，由电子布、树脂基体及铜箔复合而成，电子布决定整体介电常数和介电损耗。
  • 特种电子布迎产品升级：数据通信高速化背景下，Low-CTE和Low-Dk电子布需求增加。
  • 高端PCB材料紧缺：
    • HVLP铜箔是高端CCL关键原料，具备高密度集成、低信号损耗等优点，国产化率偏低，国内龙头先发优势可能更突出。
    • 石英纤维电子布受益于高端PCB需求增长，预计未来几年高端覆铜板CCL市场将持续跑赢整体市场。
• 关键数据：
  • 2024年服务器/存储PCB产值为109.16亿美元，同比增长33.1%，预计至2029年产值增长至189.21亿美元，CAGR为11.6%。
  • 英伟达每年将推出新产品满足AI计算行业需求，高端CCL和高阶PCB将迎来强劲需求提升。

机器人：9天4倍

• 大涨题材：机器人
• 重要催化：
  • 宇树科技开启上市辅导，商业化订单和产品交付取得积极进展。
  • 智元机器人收购上纬新材，优必选科技中标全球最大机器人设备采购订单。
• 研报观点：
  • 资本化进程推进：人形机器人产业链资本化进程持续推进，预计将带动关键零部件环节关注度提升。
  • 投融资加速：龙头企业上市将为一级市场投融资打开退出通道，投融资信心将得到加强，投融资行为有望加速。
  • 商业化落地加速：机器人智能性提高有望拓展更多应用场景，如汽车制造、医药、基础设施巡检、服务行业等。
• 关注产业链：绿的谐波、中大力德、恒工精密、威孚高科、宁波华翔、卧龙电驱、均普智能、富临精工、长盛轴承、奥比中光、首程控股、华锐精密、凌云光、汉威科技。