生猪日报：供应压力缓解 价格小幅抬升
2025年7月21日【生猪日报】供应压力缓解价格小幅抬升今日昨日变化14.2914.110.1814.4414.210.2314.3714.140.2314.2014.030.1715.4415.070.3715.8715.470.414.1213.640.4814.1113.770.3413.5913.440.1514.1813.960.2213.6713.470.2今日昨日变化140101400014135140601363513535100今日昨日变化-125-60-65315310500525-25-185-215昨日今日变化0.370.420.050.040.02-0.020.040.040.000.080.06-0.022025/7/21合约价差大小猪价差现货信息：今日生猪价格整体有所反弹，前期价格上涨后，市场出栏积极性有所改善，价格呈现回落态势，但整体深跌空间受限，随着价格逐步回落，养殖端对于低价表现出一定抵触情绪，重心有所上移。整体来看，前期生猪市场出栏状况维持良好，规模企业出栏较此前有所加快，这使得短期猪价表现出比较明显的回落压力。随着近期出栏压力减少，企业收紧节奏再次放缓，普通养殖户对于低价同样表现出一定抵触状态。短期市场供应压力较前期有所好转，价格再度出现一定上修表现，但由于本身存栏仍然处于相对偏高水平，因此价格预计反弹空间也将相对受限。二次育肥近期继续以观望表现为主，一方面因为存栏维持高位，另一方面也因为肥标价差仍然存在。由于当前生猪存 chenjiezheng 1/4 2/4栏仍然维持高位水平，因此后续供应压力预计仍然存在，在此背景下，预计生猪现货价格整体反弹空间有限，后续仍有一定回落压力。当前价位对于生猪市场基本面状况体现比较充分，整体变化相对有限。今日生猪期货盘面呈现明显上涨态势，市场实际驱动相对比较有限，一方面由于前期价格跌幅相对较大，另一方面也与市场再度关注降体重的相关影响，但更主要的因素可能仍然在于盘面处于相对低位，因此开始有比较明显的上修表现，在此背景下，预计盘面短期可能仍以偏强运行为主，现货方面可能也会有一定反应。交易策略：单边：震荡运行为主套利：LH91正套期权：观望（以上观点仅供参考，不作为入市依据） 4数据来源：银河期货，iFind图4：生猪盘面结构12,000.000012,500.000013,000.000013,500.000014,000.000014,500.0000生猪盘面结构数据来源：银河期货，iFind图6：外购仔猪利润-2000-1000010002000300015 91317212529333741454953元/头外购仔猪利润数据来源：银河期货，iFind 数据来源：银河期货，iFind图3：LH9-1价差-4000-3000-2000-10000100020003000400002/0102/1703/0403/1804/0104/1604/3005/1705/31LH91价差数据来源：银河期货，iFind图5：生猪自繁自养利润-10000100020003000400015 91317212529333741454953元/头自繁自养利润数据来源：银河期货，iFind 作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。免责声明本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。银河期货版权所有并保留一切权利。联系方式银河期货有限公司大宗商品研究所北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799 4/4
