生猪周报：供应端压力稍有缓解 未来猪价或保持小幅上升

请务必阅读最后重要事项 第1页 Wojianyi 我也 生猪：供应端压力稍有缓解 未来猪价或保持小幅上升 1、行情回顾 2018年第24周（6月11日- 6月15日）全国外三元生猪均价为11.60元/kg，较上周上涨0.14元/kg；白条肉均价15.26元/kg，较上周上涨0.01元/kg。猪料比价为4.30:1，较上周增加0.17；猪粮比6.53:1，较上周增加0.14。 周内全国外三元生猪出栏价继续保持小幅调整上涨，南方地区涨势高于北方地区，其中华南地区以及华东地区领涨，部分地区如广东、浙江等地已经突破12元/公斤，南方地区生猪价格均价11.88元/公斤，而北方地区生猪价格11.3-11.5元/公斤，南北方价差再次扩大。近日以来受台风强降雨天气影响，南方地区多地受水涝灾害，屠企收购难度增加，同时端午节在即，屠企收购意愿增强，部分地区开始提价收猪，因此南方地区猪价上涨幅度较大。自5月中旬开始猪价连续小幅调整性上涨，猪价已经从底部上涨了1.5元/公斤，6月份整体突破12元可能性较大，尽管当前需求面表现一般，但前期价格低洼期中大猪产能大比例出清，后期供应端压力有所缓解，端午节过后猪价或将继续维持小幅调整继续上扬。 0.0010.0020.0030.0040.0050.0060.00活猪仔猪猪肉中国活猪、仔猪、猪肉平均价 图1 22省市仔猪、生猪、猪肉平均价 资料来源：Wind 方正中期研究院整理 生猪周报 作者：农产品组 霍雅文 执业编号： F3040615（从业） 联系方式：010-68578971/huoyawen@foundersc.com 成文时间：2018年6月19日星期二 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 请务必阅读最后重要事项 第2页 2、基本面动态 农业农村部畜牧业司公布最新2018年5月份400个监测县生猪存栏，5月份能繁母猪3285万头，环比-2.49%，同比-9%；生猪存栏32997万头，环比-1.83%，同比-7.01%。5月份能繁母猪存栏继续大幅下降，主要是基于5月份生猪出栏价格处于超跌期，多地生猪出栏价跌破成本线下1-2元/公斤，养殖户仍在继续调整母猪存栏结构以应对前期深度亏损期，5月份淘汰母猪数量增加，大量养殖户调整母猪存栏结构，提前淘汰生育能力相对较差母猪，以控制养殖场内生猪存栏结构，部分地区甚至开始出现母猪带仔屠宰情况；二元能繁母猪价格走势仍在继续偏弱运行，后备母猪价格一直走低，说明市场对于母猪需求继续偏弱。当前生猪价格已经触底反弹，未来下半年生猪价格将有望继续回暖，养殖户对于长期价格仍处于悲观中，后期能繁母猪存栏或将保持低位调整之势，但随着各大企业新增养殖基地逐步开启使用，2018年能繁母猪存栏将见底后逐步增加。 -20.00-15.00-10.00-5.000.005.0010.003,000.003,500.004,000.004,500.005,000.005,500.002012-092013-012013-052013-092014-012014-052014-092015-012015-052015-092016-012016-052016-092017-012017-052017-092018-012018-05能繁母猪存栏量环比变化同比变化（万头） 图2 能繁母猪存栏变化 图3 母猪存栏结构变化 数据来源：Wind 方正中期研究院整理 数据来源：青松农牧 方正中期研究院整理 20.0025.0030.0035.0040.0045.00二元能繁母猪价格 请务必阅读最后重要事项 第3页 图4 二元能繁母猪价格走势 图5 生猪存栏量 数据来源：Wind 方正中期研究院整理 数据来源：青松农牧 方正中期研究院整理 0.005,000.0010,000.0015,000.0020,000.0025,000.002012201320142015201620172018第一季度第二季度第三季度第四季度0.00500.001,000.001,500.002,000.002,500.003,000.001234567891011122012201320142015201620172018生猪定点屠宰企业屠宰量 图6 生猪季度出栏量对比 图7 生猪定点企业屠宰量月度对比 资料来源：Wind 方正中期研究院整理 资料来源：Wind 方正中期研究院整理 图8 中大猪存栏占比 图9 生猪周度出栏数量及均重 资料来源：青松农牧 方正中期研究院整理 资料来源：青松农牧 方正中期研究院整理 请务必阅读最后重要事项 第4页 图10 中国猪肉月度进口量 图11 中国猪肉月度出口量 资料来源：Wind 方正中期研究院整理 资料来源：Wind 方正中期研究院整理 32.68 33.34 30.95 33.83 35.47 36.85 37.04 39.07 40.19 41.44 40.34 39.84 39.76 20.0025.0030.0035.0040.0045.0030,000.0035,000.0040,000.0045,000.0050,000.0055,000.0060,000.00国内猪肉消费总量（千吨）人均消费量（千克） 0100002000030000400005000060000700002005200620072008200920102011201220132014201520162017消费量（千吨）产量（千吨） 图12 国内猪肉消费量 图13 2005-2017年国内猪肉消费量与产量 资料来源：Wind 方正中期研究院整理 资料来源：Wind 方正中期研究院整理 3、养殖利润 截止6月15日自繁自养和专业育肥模式（外购仔猪）生猪养殖利润分别为-128.56元/头和-147.32元/头。当前生猪出栏价反弹至11元左右，养殖利润已经从底部触底反弹，前期自繁自养亏损320元左右，外购仔猪育肥亏损最多达360元左右，尽管猪价有所反弹，目前养殖端仍处于亏损阶段，但较深度亏损期已经减少近三分之二。端午节假日前夕，美国公布将对从中国进口的近500亿美元商品加征关税，与此同时，中方也立即出台相应征税措施，对美国大豆等农产品实施加征关税，贸易战如若打响，势必对将影响未来饲料成本豆粕价格，但就短期来看，相应决策对养殖端饲料成本的影响相对有 请务必阅读最后重要事项 第5页 限。未来继续关注猪价走势，生猪出栏价格仍是影响生猪养殖利润的主要因素，预期未来猪价将继续震荡调整小幅上升，而生猪养殖利润也将逐渐明朗。 0.002.004.006.008.0010.0012.0014.00-400.00-200.000.00200.00400.00600.00800.001,000.00猪粮比价:全国养殖利润:自繁自养生猪养殖利润:外购仔猪 图14 生猪养殖利润 资料来源：Wind 方正中期研究院整理 0246810121416182012-10-202013-10-202014-10-202015-10-202016-10-202017-10-2022省市生猪平均价/玉米现货平均价22省市生猪平均价/豆粕现货平均价22省市生猪平均价/菜粕现货平均价22省市生猪平均价/DDGS现货平均价 图15 猪粮比价 资料来源：Wind 方正中期研究院整理 请务必阅读最后重要事项 第6页 00.20.40.60.811.2玉米现货平均价/小麦现货平均价玉米现货平均价/四省市（内蒙、天津、江苏、广东）高粱现货平均价 70.0090.00110.00130.00150.00170.00190.002011-082011-122012-042012-082012-122013-042013-082013-122014-042014-082014-122015-042015-082015-122016-042016-082016-122017-042017-082017-12农产品集贸市场价格指数——活猪当月同比累计同比环比 图16 粮食比价 图17 活猪农贸市场价格指数 资料来源：Wind 方正中期研究院整理 资料来源：Wind 方正中期研究院整理 80.0085.0090.0095.00100.00105.00110.00115.00120.00125.0060.0080.00100.00120.00140.00160.00180.00200.002005-022005-092006-042006-112007-062008-012008-082009-032009-102010-052010-122011-072012-022012-092013-042013-112014-062015-012015-082016-032016-102017-052017-12环比同比农产品集贸市场价格指数——猪肉当月同比累计同比环比 80.0085.0090.0095.00100.00105.00110.00115.00120.00125.0045.0095.00145.00195.00245.00295.002005-012005-082006-032006-102007-052007-122008-072009-022009-092010-042010-112011-062012-012012-082013-032013-102014-052014-122015-072016-022016-092017-042017-11环比同比累计同比当月同比环比 图18 猪肉农贸市场价格指数 图19 仔猪农贸市场价格指数 资料来源：Wind 方正中期研究院整理 资料来源：Wind 方正中期研究院整理 请务必阅读最后重要事项 第7页 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。方正中期研究院力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证，不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经方正中期研究院许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归