月度行情回顾现货市场：本月生猪出栏均价 15.44 元/公斤，较上月上涨 0.90 元/公斤，环比涨 6.21%。整体现货市场猪价呈现先跌后涨态势：月初，西南、华中地区受疫情影响，出现恐慌性抛售的现象，小体重猪出栏增加，对市场造成一定的冲击，引发猪价下跌；月末，规模场基本完成出栏计划，出栏量阶段性减少，叠加 6 月份规模企业降体重、清栏，再加上南方大猪存栏低的情况下，大猪供应偏紧，此外本月收储行为一定程度上对猪价形成短期支撑。数据来源：涌益咨询，长安期货0.005.0010.0015.0020.0025.0030.0035.0040.0045.002018-02-092018-04-092018-06-092018-08-092018-10-092018-12-092019-02-092019-04-092019-06-092019-08-092019-10-092019-12-092020-02-092020-04-092020-06-092020-08-092020-10-092020-12-092021-02-092021-04-092021-06-0922个省市:平均价:生猪 周数据来源：wind，长安期货 月度行情回顾期货市场：整个7月，生猪期货的价格都处于低位横盘震荡的状态，截至7月30日，主力LH2109合约期价报收于18765元/吨，较上月末下跌3.12%，成交量较上月末减少23.1万手至36.9万手，持仓量减少11976手至20607手，减仓缩量较为明显，显示出市场热度有所降温。数据来源：文华财经，长安期货 生猪产能持续释放，呈现惯性增长国家统计局发布2021年上半年国民经济运行情况，其中提到上半年，全国猪牛羊禽肉产量4291万吨，比上年同期增加802万吨，增长23.0%。猪肉产量快速增长，牛羊禽肉产量稳定增长。生猪产能持续释放，存出栏同比均有大幅增长。今年以来，随着前期各项稳产政策的措施，新增、改扩建养殖场生猪产能持续释放，生猪生产快速恢复。7月15日国务院新闻办公室举行国民经济运行情况新闻发布会，公布了生猪业务数据具体如下：二季度末，生猪存栏43911万头，同比增加9915万头，增长29.2%，比一季度末增长5.6%；其中能繁殖母猪存栏4564万头，同比增加934万头，增长25.7%，比一季度末增长5.7%。数据来源：WIND，长安期货0.005,000.0010,000.0015,000.0020,000.0025,000.0030,000.0035,000.0040,000.0045,000.0050,000.002015-012015-052015-092016-012016-052016-092017-012017-052017-092018-012018-052018-092019-012019-052019-092020-012020-052020-092021-012021-05生猪存栏生猪存栏 月生猪存栏:能繁母猪 月 极端暴雨天气后，警惕疫病传播风险 当前影响较为有限： Ø据农业农村部农情调度，截至7月29日，全国有1.5万家养殖场户受灾，倒塌损毁的圈舍427.6万平方米，死亡生猪24.8万头，大牲畜和羊4.5万头(只)，家禽644.6万羽，直接经济损失22.5亿元。Ø生猪死亡24.8万头，与全国6月末生猪存栏4.39亿头相比较，占比很小。据监测，近期全国畜禽养殖和出栏上市总体保持正常，猪肉市场价格比较平稳。与7月中旬也就是灾情发生前相比，近期，禽肉、禽蛋和牛羊肉价格略有上涨，总体平稳。关注疫病传播风险：Ø洪涝灾害之后，如果因灾死亡畜禽漂浮情况处理不及时、不到位，可能会造成高致病性的重大动物疫病、人畜共患病发生，传播风险加大。Ø河南省是此次洪涝灾害的重灾区，农业农村部及时指导当地进行死亡畜禽无害化处理工作，截至7月29日，已处理因灾死亡猪牛羊禽356.2万头(只)。目前，打捞收集和无害化处理工作还在有序地进行。Ø农业农村部将继续做好因灾死亡畜禽无害化处理工作，落实好免疫、监测、消毒等各项疫病防控措施，指导地方及时消除疫情风险隐患，努力确保大灾之后无大疫。 二季度出栏量持续攀升，大猪压栏比例下降 经过二季度的集中出栏，近期肥猪密度有所降低，后期市场肥猪将得到一定的去产能。Ø涌益咨询数据显示，当前市场大猪出栏占比虽然自5月以来保持下滑态势；Ø从卓创数据可以看到，自今年6月起宰后均重逐步降低，这也显示出近期大猪存栏和压栏的比例在不断下降，原因可能在于低价的压力之下，压栏和大肥猪的出栏不再具有较好的利润水平，加上天气转热，饲养肥猪的风险也在增加。数据来源：卓创资讯，长安期货生猪出栏量（头）上半年，生猪出栏33742万头，比上年同期增加8639万头，增长34.4%；猪肉产量2715万吨，增加717万吨，增长35.9%。据卓创咨询统计，6月出栏量5137868头，为第四个月增长，且较去年同期大幅增加。 生猪出栏均重下降明显Ø自 6 月开始市场大肥猪源便处在持续去化进程中，且除中小散养殖户仍余有少量大肥猪外，规模场基本已无大猪，出栏体重控制在 110-130 元/公斤，同时大肥猪养殖周期长，综合性价比在低猪价情况下低于标猪，加之市场养大肥心态转淡，中小散落袋为安心理较浓；Ø7月正值华东、华中、华南和西南等地梅雨季节，在高温高湿天气影响下西南、华中等地部分省份非瘟再度拉响警报，养殖户避险出栏大量中小体重猪，拉低市场生猪出栏均重。数据来源：我的农产品网，长安期货生猪出栏均重 7月生猪出栏均重下降较为明显，全国外三元生猪出栏均重为128.86 公斤，较上月下降 3.22 公斤，环比下降 2%。 仔猪价格降至低位，后市料维持低位震荡数据来源：WIND，长安期货Ø据我的农产品网统计，7月 7 公斤断奶仔猪均价 431.76 元/头，较上月下跌 148.95 元/头，环比下跌 25.65%。Ø据猪易数据监测显示，目前养殖企业7公斤仔猪价格在450-700元/头。Ø由于终端市场持续低迷，猪价的持续下跌，育肥养殖户亏损严重，补栏仔猪不积极，甚至退出生猪市场，观望情绪较浓，仔猪价格呈现稳中伴跌态势。Ø总体来看，养殖户对于后续猪价持悲观态势，补栏积极性不佳；再加上生猪产能恢复进程较快，集团场仔猪供应充足，大规模外采计划暂停，仔猪价格或依旧维持低位震荡。0.0020.0040.0060.0080.00100.00120.00140.00160.002018-06-222018-08-222018-10-222018-12-222019-02-222019-04-222019-06-222019-08-222019-10-222019-12-222020-02-222020-04-222020-06-222020-08-222020-10-222020-12-222021-02-222021-04-222021-06-2222个省市:平均价:仔猪 周 屠企开工震荡下滑，8月或有好转7月屠宰开工率呈震荡下滑趋势，屠企月均开工率 24.25%，环比下跌 2.08 个百分点，时至月末终端消费都无明显利好支撑：Ø伴随六月末价格快速拉涨后，终端接受程度有限，随后 7 月正值消费淡季，终端需求不足，产品走货迟缓，整体月内肉价上涨乏力，加之生猪收购难度较大，猪价持续震荡，屠企月内亏损严重，限于高库存冻品和资金的压力，屠企开工维持低位；Ø8 月份伴随月内气温下降，或许会出现一定的消费回暖，且高校开学前备货叠加市场炒作传统的季节性消费提升，预计 8 月份屠企开工率或有小幅上涨。数据来源：wind，长安期货数据来源：我的农产品网，长安期货0.00500.001,000.001,500.002,000.002,500.003,000.002017-012017-042017-072017-102018-012018-042018-072018-102019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-04生猪定点屠宰企业屠宰量 月 养殖利润持续亏损据发改委数据显示，2021年7月14日标准生猪头均亏损为570.17元。据农业农村部数据显示，7月份第3周全国玉米平均价格2.98元/公斤，比前一周下降0.3%，同比上涨30.1%；全国豆粕平均价格3.74元/公斤，比前一周上涨0.3%，同比上涨16.5%。饲料价格高位运行，生猪养殖成本增加，养殖户出现持续亏损。-2,000.00-1,500.00-1,000.00-500.000.00500.001,000.001,500.002,000.002,500.003,000.002018-06-082018-08-082018-10-082018-12-082019-02-082019-04-082019-06-082019-08-082019-10-082019-12-082020-02-082020-04-082020-06-082020-08-082020-10-082020-12-082021-02-082021-04-082021-06-08养殖利润:外购仔猪 周-1,000.00-500.000.00500.001,000.001,500.002,000.002,500.003,000.003,500.002018-06-082018-08-082018-10-082018-12-082019-02-082019-04-082019-06-082019-08-082019-10-082019-12-082020-02-082020-04-082020-06-082020-08-082020-10-082020-12-082021-02-082021-04-082021-06-08养殖利润:自繁自养生猪 周数据来源：wind，长安期货数据来源：wind，长安期货 政策端持续发力，为市场提供支撑国务院对稳定猪价再部署：7月28日，中国国务院常务会议对稳定生猪生产进行部署：Ø稳定财政、金融、用地等长效性支持政策，保护生猪养殖场(户)积极性。对养殖场(户)和屠宰加工企业不得随意限贷、抽贷、断贷。不得违法违规扩大禁养区范围。稳定规模猪场存量，帮扶中小养殖场(户)提升养殖水平。Ø建立生猪生产逆周期调控机制，当能繁母猪存栏量月度同比减少10%以上或生猪养殖连续严重亏损3个月时，各地可对规模养殖场(户)给予一次性临时救助。Ø抓好重大疫病防控，加强猪肉储备应急调节。收储：今年3月以来，随着产能持续恢复，中国生猪价格开始下跌，到6月底一些地方猪价一度跌破成本线。为稳定猪价，中国官方及时出手，7月以来，已陆续开展3次中央储备冻猪肉收储竞价交易，使猪价下跌之势得到一定遏制。猪粮比二级预警：据国家发展改革委监测，7月19日-23日当周，全国平均猪粮比价为5.89：1，连续三周以上处于5：1-6：1之间，回升至《完善政府猪肉储备调节机制 做好猪肉市场保供稳价工作预案》设定的过度下跌二级预警区间。国家发展改革委将会同有关部门视情开展猪肉储备收储工作。 后市展望从目前基本面形势来看：供应端：整体来看，生猪产能恢复至正常水平，存栏量同比出现明显增长，暴雨对存栏影响暂时有限；不过二季度集中抛售导致大肥猪供应降低，目前生猪出栏体重逐渐下降，进入 8 月份，鉴于目前整体生猪出栏均重下调，部分养殖企业出栏计划或有所减少，加之部分企业前期疫情影响后仔猪存栏的减量对生猪出栏的影响，或在 8 月份有所体现。整体来看，供应端对生猪价格有所支撑。需求端：高温下需求寡淡，屠宰企业开工率维持偏弱，近期连续收储政策对市场的短时带动作用有所消化。不过进入 8 月份，市场需求或逐渐好转，终端消费市场略见起色。一定程度利好后期猪价。但目前部分屠企冻品库存依旧处于高位，冻品逢高出库，一定程度对鲜品市场造成冲击，限制猪价上行空间。综合来看，未来一个月供应端随出栏的下降预期或存在一定支撑，需求端随最高温时期的度过或略有起色，同时政策托底，生猪期价