生猪月报：压栏存释放预期&需求增量有限，猪价仍有下行压力

研报总结：11月期间，生猪价格持续上涨，截止11月26日当周，主要产销区外三元生猪平均价格18.36元/公斤，较上周价格上调0.84元/公斤。11月全国猪价上涨1.5-2元/公斤，局部地区涨幅已经突破3元。近期地域性表现来看，华南、华东、西南等主要销区价格涨幅高于产区，说明本轮生猪现货价格上涨推动更多或集中于需求端。同时，标肥价差拉大，或增加市场压栏情绪，南方大猪供应偏紧，多以北方调入居多，因此北方散户压栏情绪或依旧较浓。此外，近期生猪出栏均重回升，全国生猪出栏均重大约在125-126公斤左右，但出栏节奏延后可能导致后市出栏量的增加，猪肉供应届时也将随之增加。压栏或在春节前有释放预期大猪存栏释放时点将拖累猪价下跌。生猪产能料维持惯性增长，限制中长期期价反弹空间。

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