生猪周报：下周天气快速升温，压栏大猪存出栏预期

影响因素分析因素影响供应出栏增量现价周度重心上移，关注节前备货情况。①短期：本周猪价窄幅震荡，全国各地猪价涨跌互有调整，整体走势趋于平稳。整体来看，下周集团企业不乏出栏增量操作，市场猪源存量或仍偏宽松，而需求行情支撑动力不足，预计下周猪价重心仍显偏弱。②长期：产能释放压力持续存在，能繁母猪存栏的变化奠定了今年供给宽松基调，2024年5-11月能繁母猪存栏连续7个月回升，对应2025年3-9月生猪出栏量呈递增态势，25年将进入到低利润阶段，多受节奏变动及季节性因素带来驱动，供给压力将持续压制盘面上方空间，关注市场后期出栏节奏变动。产能中性能繁母猪：据官方数据，3月底全国能繁母猪存栏量4039万头，环比下降0.66%。仔猪：本周全国7公斤断奶仔猪均价为511.90元/头，较上周下跌6.20元/头，环比下跌1.20%，同比下跌5.12%。周内7公斤断奶仔猪报价下调，跌幅在0-10元/头，市场主流价为460-540元/头。目前仔猪价格仍较为虚高，且需求相对减少，养殖户补栏积极性降低，询单、成交量下降，价格呈偏弱走势。均重中性本周全国外三元生猪出栏均重为124.12公斤，较上周无明显变化，环比基本持平，同比涨幅1.08%。周内猪价波动有限，规模场难有明显降重出猪操作；中小场来看，南方标肥价差仍存，养殖户多意向出栏大体重猪源，综合周内生猪出栏均重仍高位运行。下周气温不断升高，养殖户大猪出栏节奏或有所加快，但随集团场出栏均重逐渐向正常标猪回归，预计下周生猪出栏体重或大稳小降。需求消费淡季本周屠宰企业开工率为28.11%，较上周下降0.43个百分点，同比跌0.10个百分点。周内企业开工率于27.84%-28.52%区间波动，且与上周相比呈现微降态势，主要原因周内屠宰企业适重猪源收购略有难度，抑制了企业开工提升，同时天气转暖，消费需求转弱，下游对高价订单接受能力有限，企业出于控制库存以及成本考虑，主动开工意愿不强，下周看，市场暂无明显利好因素提振，预计下周企业开工率或继续小跌。 影响因素分析因素影响成本回升周内饲料原料价格涨跌互现。截至5.15日，全国玉米现货均价为2304元/吨，较上周五上涨11.43元/吨。全国豆粕均价为3074元/吨，较上周五下跌226元/吨。利润增加养殖端仍处于盈利阶段。本周自繁自养周均盈利122.23元/头，较上周盈利增加8.73元/头；外购仔猪养殖周均盈利56.96元/头，较上周盈利提升24.99元/头。周内原料价格震荡走低且生猪出栏价格区间震荡，在成本下移与价格企稳的双重作用下，养殖利润空间得到有效缓解。冻品库容中性截至本周四，国内重点屠宰企业的冻品库容率17.28%，较上周微增0.01个百分点。周内，市场需求回归常态，屠宰企业普遍维持以销定产节奏，但部分区域需求表现疲软，尤其在传统消费淡季影响下，屠宰企业白条走货速度不及预期，导致本周鲜销率出现小幅下滑。当前冻品市场需求暂无改善，出库维持缓慢节奏。叠加部分屠宰企业鲜品销售遇阻，被动入库现象仍有，因此本周冻品库容率整体变化不大。短期，消费端缺乏新增利好因素刺激消费，预计下周鲜销率将窄幅震荡；冻品库容率或波动有限。政策中性根据发改委数据，截至4.23日，猪粮比价为6.68，环比减少0.6%，当前处于正常猪粮比价区间。策略供强需弱下周天气快速升温，压栏大猪存出栏预期。今年市场的供给宽松格局未变，整体的现价重心处于相对低位。下周天气快速升温，根据时间窗口及出栏时机判断，预计五月下旬前期压栏大猪大猪面临集中出栏压力。短期存在出栏增量预期，且需求端仍处于消费淡季，支撑力度不足。策略上短期以震荡偏空思路看待，关注本次跌价过程中，活体库存去库程度。 目录CONTENTS价格数据需求因素0103政策情况05 供给因素成本及利润0204 1320 目录CONTENTS 价格数据 数据来源：我的钢铁同花顺国联期货农产品事业部图生猪期现价格走势图生猪基差本周全国生猪出栏均价为14.71元/公斤，较上周价格下跌0.06元/公斤，环比下跌0.41%，同比下降2.84%。 数据来源：我的钢铁同花顺国联期货农产品事业部7本周全国标肥猪价差均价在0.03元/公斤，与上周价差变化不大，本周区域标肥价差涨跌互现，从全国趋势来看，周内标猪、肥猪价格水平重心均小幅下移，由于天气逐步转热，以及二育散户中大猪出栏积极较大，因此导致标肥价差的持续缩窄。图标猪、肥猪市场价走势(元/kg）图标肥价差走势（元/kg） 数据来源：我的钢铁同花顺国联期货农产品事业部本周全国7公斤断奶仔猪均价为511.90元/头，较上周下跌6.20元/头，环比下跌1.20%，同比下跌5.12%。周内7公斤断奶仔猪报价下调，跌幅在0-10元/头，市场主流价为460-540元/头。目前仔猪价格仍较为虚高，且需求相对减少，养殖户补栏积极性降低，询单、成交量下降，价格呈偏弱走势图规模化养殖场仔猪价格(元/头）图规模化养殖场仔猪价格季节图表（元/头） 数据来源：我的钢铁同花顺国联期货农产品事业部9本周淘汰母猪均价10.97元/公斤，较上周微降0.05元/公斤，环比回落0.47%，同比上涨2.24%。仔猪市场盈利丰厚，行业主动淘汰母猪产能意愿较弱，目前多胎龄淘汰母猪销售折扣率仍保持高位水平。周内来看，生猪供应增量带动标猪价格重心微降，淘汰母猪市场同步跟随窄幅调整。下周标猪市场仍存稳中偏弱预期，预计多胎龄淘汰母猪价格或弱稳调整。图样本养殖企业二元母猪价格（元/头）图样本养殖企业淘汰母猪价格（元/头） 供给数据02 数据来源：国家统计局涌益国联期货农产品事业部据官方数据，3月底全国能繁母猪存栏量4039万头，环比下降0.66%。图官方能繁母猪存栏量图三方机构母猪存栏量 数据来源：我的钢铁同花顺国联期货农产品事业部12本周全国外三元生猪出栏均重为124.12公斤，较上周无明显变化，环比基本持平，同比涨幅1.08%。图商品猪出栏均重（公斤）图商品猪出栏结构 13数据来源：国家统计局涌益国联期货农产品事业部2025年一季度末生猪存栏41731万头，同比增长2.2%；生猪出栏19476万头，增长0.1%；猪肉产量增长1.2%。图全国生猪出栏量（万头）图全国生猪存栏量（万头） 数据来源：我的钢铁同花顺国联期货农产品事业部142025年1-3月累计进口猪肉27.56万吨，同比增加7.5%。2025年3月进口猪肉9.15万吨，环比增加9.6%，同比减少1.2%。图月度猪肉进口量 目录CONTENTS 需求数据03 数据来源：我的钢铁同花顺国联期货农产品事业部本周屠宰企业开工率为28.11%，较上周下降0.43个百分点，同比跌0.10个百分点。图样本屠宰企业平均开工率图全国生猪定点屠宰企业屠宰量 数据来源：我的钢铁同花顺国联期货农产品事业部17截至本周四，国内重点屠宰企业的冻品库容率17.28%，较上周微增0.01个百分点。当前冻品市场需求暂无改善，出库维持缓慢节奏。叠加部分屠宰企业鲜品销售遇阻，被动入库现象仍有，因此本周冻品库容率整体变化不大。短期，消费端缺乏新增利好因素刺激消费，冻品库容率或波动有限。图重点屠宰企业冻品库存率图重点屠宰企业鲜销率 成本及利润数据04 成本及利润数据周内饲料原料价格涨跌互现。截至5.15日，全国玉米现货均价为2304元/吨，较上周五上涨11.43元/吨。全国豆粕均价为3074元/吨，较上周五下跌226元/吨。图生猪饲料价格 数据来源：我的钢铁同花顺国联期货农产品事业部19图饲料原料价格（元/吨） 成本及利润数据截至5.16日当周，自繁自养成本约为1619元/头，外购仔猪成本约为1651元/头。图生猪养殖每头成本（元） 数据来源：博亚和讯、同花顺国联期货农产品事业部图出栏生猪总成本 成本及利润数据养殖端仍处于盈利阶段。本周自繁自养周均盈利122.23元/头，较上周盈利增加8.73元/头；外购仔猪养殖周均盈利56.96元/头，较上周盈利提升24.99元/头。周内原料价格震荡走低且生猪出栏价格区间震荡，在成本下移与价格企稳的双重作用下，养殖利润空间得到有效缓解。图生猪养殖利润（元/头） 数据来源：我的钢铁、博亚和讯国联期货农产品事业部图生猪养殖利润（元/头） 成本及利润数据截至5.16日当周，屠宰企业白条毛利为-22.5元/头，亏损扩大3元/头。图屠宰企业利润情况（元/头） 图毛白价差数据来源：我的钢铁、同花顺国联期货农产品事业部 政策情况05 24根据发改委数据，截至4.23日，猪粮比价为6.68，环比减少0.6%，当前处于正常猪粮比价区间。图调控措施图猪粮比价数据来源：我的钢铁、同花顺国联期货农产品事业部 感 谢 观 看免责声明本报告中信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述期货操作的依据。由于报告在撰写时融入了研究员个人的观点和见解以及分析方法，如与国联期货发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表国联期货公司的立场，所以请谨慎参考。我公司及其研究员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告所提供资料、分析及预测只是反映国联期货公司在本报告所载明日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。本报告版权归国联期货所有。未经书面许可，任何机构和个人不得进行任何形式的复制和发布。如遵循原文本意的引用，需注明引自“国联期货公司”，并保留我公司的一切权利。期市有风险投资需谨慎