丙烯期货和期权上市前瞻

期货研究院能源化工2025年7月21日能源化工研究员：吴志桥从业资格证号：F3085283交易咨询证号：Z0019267联系方式：wuzhiqiao@greendh.com格林大华期货交易咨询业务资格：证监许可【2011】1288号成文时间：2025年7月21日星期三更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 格林大华期货研究院专题报告《郑州商品交易所丙烯期货合约》《郑州商品交易所丙烯期权合约》《郑州商品交易所丙烯期货业务细则》已经郑州商品交易所第八届理事会第二十五次会议审议通过，现予发布，自2025年7月22日起施行。郑州商品交易所丙烯期货合约数据来源：郑商所，格林大华期货郑州商品交易所丙烯期权合约 期货研究院正文：一．丙烯期货和期权合约介绍 格林大华期货研究院专题报告数据来源：郑商所，格林大华期货关于交割方式方面，丙烯采用仓库标准仓单交割和厂库标准仓单交割，在保证交割效率和交割灵活性的基础上，最大程度便利产业客户参与。持仓限额方面，一般月份持仓限额为2000手；临近交割月份持仓交易保证金标准和涨跌停板幅度方面，丙烯期货合约交易保证金标准为8%，涨跌停板幅度为±7%。根据《郑州商品交易所期货交易风险控制管理办法》有关规定，丙烯期货合约上市当日涨跌停板幅度为合约图12025年国内丙烯价格走势图数据来源：隆众资讯，格林大华期货2025年上半年国内丙烯现货市场整体呈现供强需弱、宽幅震荡格局，今年主流地区丙烯现货价格波动区间在6000-7200元/吨，目前价格处于年内偏低水平。下半年PDH装置开工率存在边际走弱风险，部分装置重启也可能带动开工率阶段性回升，但整体供应仍较为充足。需求增量重点在聚丙烯粒料、环氧丙烷、丁辛醇、丙烯腈及酚酮等领域。但聚丙烯产能大量投放，聚丙烯下半年面临累库风险，可能会压低开工率，按照隆众资讯统计，截至今年6月，国内丙烯总产能已经达到7594万吨/年，半年同比增长超过8%。预计今年下半年新增丙烯产能360万吨，总产能或将达到7980万吨附近，2026年仍有计划660万吨新产能。主要下游PP粒产能达到4747万吨，环比上半年增长6.4%。中国丙烯与下游PP粒的价格相关系数0.72，两者存在上周五工信部表示将推动石化等重点行业淘汰落后产能。据市场不完全统计：炼油、丙烯、纯苯等多个化工品中，20年以上产能占比偏高。炼油装置达49%，这意味着近一半的炼油产能来自于运行超20年的老旧装置；丙烯占比21%，长期运行的装置数量不容小觑，后续重点关注政策细节。 期货研究院限额为500手；交割月份持仓限额为50手。挂牌基准价的±14%。二．丙烯期货上市前瞻进而对丙烯需求产生一定压力。较强正相关关系。 格林大华期货研究院专题报告由于绝对价格偏低，价格中枢受宏观政策和原油影响较大，单边价格可能会跟随聚丙烯和原油波动，价格易涨难跌，建议偏多思路对待。月差方面，从历年以来丙烯价格波动的季节性规律看，每年7月和9月为丙烷成本强支撑和下游消费旺季，价格下方有强支撑，可以关注上市后的月差反套机会。本报告中的信息均源于公开资料，格林大华期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，格林大华期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为格林大华期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为格林期货有限公司。 期货研究院重要事项