一周焦点
- 美国通胀数据：6月CPI同比上涨2.7%，核心CPI同比上涨2.9%，能源和核心商品对CPI同比升幅贡献较大。PPI同比上涨2.3%，核心PPI同比上涨2.6%，服务业价格下降抵消了商品端的价格压力。进口价格指数环比上涨0.1%，核心环比上涨0.2%，表明关税成本主要由美国方面承担。
- 关税影响：实际关税税率对核心商品CPI同比的贡献将升高约0.017个百分点，对核心CPI同比的贡献将升高约0.021个百分点。根据耶鲁大学测算，若按此水平静态计算，未来关税效应全部落地，对整体CPI及核心CPI同比升高幅度将再提升0.13和0.16个百分点。
- 其他国家通胀数据：英国6月CPI意外升高至3.6%，核心CPI升至3.7%，通胀数据的意外上升增加了8月降息的不确定性。日本在政府推出能源补贴和供应储备米后通胀小幅回落，6月核心跌至3.3%，政策见效后预计央行加息会更加谨慎。
交易模式
- 避险情绪下降，不确定交易增多：近两周各交易日交易模式以“不确定”为主，全球市场各类交易模式的月含量显示“不确定”交易频次增加。
关键数据
- 美国：6月CPI同比+2.7%，核心CPI同比+2.9%；PPI同比+2.3%，核心PPI同比+2.6%；零售销售季调环比+0.6%，季调同比+3.9%；新屋开工数量季调折年后为132.1万套，季调环比+4.6%；营建许可年化总数139.7万套，季调环比+0.2%；工业生产指数季调环比+0.3%；密歇根大学消费者信心指数初值61.8，1年通胀预期+4.4%。
- 欧洲：英国6月CPI同比+3.6%，核心CPI同比+3.7%；欧元区5月工业生产指数季调环比+1.7%，季调同比+3.7%；营建产出季调环比-1.7%，同比+2.9%；出口同比+0.9%，进口同比-0.6%，贸易差额+161.8亿欧元；英国5月失业率4.7%。
- 日本：6月CPI同比+3.3%，核心CPI同比+3.3%；剔除生鲜食品的核心CPI同比+3.3%，环比0.0%；6月出口同比-0.5%，进口同比+0.2%，贸易差额+1531亿日元；5月核心机械订单季调环比-0.6%，工业生产指数修正值季调环比-0.1%，同比-2.4%。
重要事件
- 美国：特朗普拟推药品和半导体关税，美联储主席遴选启动。
- 欧洲：欧盟通过新预算提案，拟推迟关税反制措施。
- 日本：石破茂与贝森特会谈，参议院选举投票开始。
本周关注
