煤化工产业链周报
煤化工产业链周报Coal Chemical Industry Chain Weekly Report摘要行情回顾上周煤化工板块品种涨势有所放缓，PVC期货承压回落，测试下方十日均线支撑。尿素震荡走低，回踩1730一线附近支撑。烧碱弱势松动，波动有所加剧。甲醇则呈现横向延伸态势，走势略显胶着。7月18日，国新办举行新闻发布会，工信部表示，实施新一轮钢铁、有色金属、石化、建材等十大重点行业稳增长工作方案，推动重点行业着力调结构、优供给、淘汰落后产能，具体工作方案将在近期陆续发布。政策扰动再度增加，点燃市场热情，上周五夜盘市场出现普涨，PVC、烧碱积极拉升。煤炭市场上游煤炭市场近期表现偏强，报价稳中有升。产区主流煤矿生产稳定，市场煤出货尚可，坑口库存压力不明显。下游需求分化，高温天气持续，电厂日耗提升，部分采购需求释放，而非电行业按需接货。短期成交好转，煤价仍有上涨可能。●甲醇【市场逻辑】煤价偏强运行，但成本支撑尚未显现，企业检修计划不多，甲醇供应弱稳，需求淡季支撑不足，港口库存继续累积。【交易策略】供需两弱，市场情绪带动下，甲醇期货或震荡走高，上方压力位关注2430-2450附近，短线顺势轻仓试多，下方支撑关注2350-2370附近。期权方面，可考虑卖出行权价在2375下方的虚值看跌期权。●PVC【市场逻辑】电石低位震荡，成本端变化不大，装置检修有限，货源供应弱稳，下游需求处于淡季，接货较为有限，市场延续累库态势。【交易策略】基本面未有明显改善，政策存在利好提振，供应预期收紧，PVC期货企稳拉升，上方5100-5150附近承压，短期关注能否突破，操作上不建议追涨，可等待回调机会，密切关注后续具体工作方案的出台。期权方面，可考虑卖出行权价在4950下方的虚值看跌期权。●尿素【市场逻辑】生产利润尚可，尿素保持高开工，产量稳中有增，而需求跟进不足，出口端暂无消息扰动，企业去库速度或放缓。【交易策略】基本面疲弱，尿素期货继续低位震荡，受到政策端的扰动，短期或跟涨，上方1780-1800附近承压，操作上低吸为主，下方1650-1680附近存在支撑。期权方面，可考虑卖出行权价在1720下方的虚值看跌期权。●烧碱【市场逻辑】液氯弱势整理，企业整体盈利偏低，烧碱供应预期增加，而下游刚需消耗为主，市场去库不流畅。【交易策略】供需关系偏弱，但政策带动情绪好转，烧碱期货跟涨，重心仍有上探可能，关注2600-2630附近压力，短期行情或反复，轻仓参与为主，下方支撑关注2400-2430附近。期权方面，可考 作者： 虑卖出行权价在2440下方的虚值看跌期权。 目录第一部分周度行情回顾...........................................................................................................................1第二部分宏观经济环境...........................................................................................................................2第三部分上游原料市场.............................................................................................................................3第四部分现货市场运行情况....................................................................................................................3第五部分煤化工品种基本面....................................................................................................................4一、市场延续累库甲醇区间震荡.............................................................................................................5二、政策扰动PVC期货积极攀升.............................................................................................................6三、尿素低位震荡短期或跟涨................................................................................................................7四、供需关系偏弱烧碱行情反复.............................................................................................................9第六部分套利操作机会.........................................................................................................................10一、期现套利.........................................................................................................................................10二、跨品种套利.....................................................................................................................................12第七部分品种交易策略.........................................................................................................................12 图目录图1：甲醇期货收盘价...........................................................................................................................................................................1图2：PVC期货收盘价.............................................................................................................................................................................1图3：尿素期货收盘价...........................................................................................................................................................................2图4：烧碱期货收盘价...........................................................................................................................................................................2图5：CPI、PPI当月同比.......................................................................................................................................................................2图6：制造业PMI、非制造业PMI、综合PMI.....................................................................................................................................3图7：环渤海动力煤综合平均价格(5500K).....................................................................................................................................3图8：甲醇现货市场价格.......................................................................................................................................................................3图9：PVC现货市场价格.........................................................................................................................................................................4图10：尿素(小颗粒）出厂均价.........................................................................................................................................................4图11：山东32%离子膜碱市场主流价................................................................................................................................................4图12：甲醇行业开工.............................................................................................................................................................................5图13：甲醇制烯烃开工率.............................................................................
