核心观点与关键数据
期货市场
- 玉米期货：收盘价23206元/吨，月间价差700元/吨，持仓量1036253手，前20名净买单量-2899635手，注册仓单量177343手。
- 玉米淀粉期货：收盘价26646元/吨，月间价差-42元/吨，持仓量236649手，前20名净买单量-16750手，注册仓单量12184手。
- 主力合约CS-C价差：3440元/吨。
- 外盘CBOT玉米：收盘价4287.25美分/蒲式耳，总持仓1498964张，非商业净多头持仓-141762手。
现货市场
- 玉米现货：平均价2408.73元/吨，锦州港平舱价2360元/吨，进口到岸完税价1988.98元/吨。
- 玉米淀粉现货：长春出厂报价26800元/吨，潍坊出厂报价29000元/吨，石家庄出厂报价28400元/吨。
- 替代品价格：小麦平均价2440.67元/吨，木薯淀粉与玉米淀粉价差17940元/吨，玉米淀粉与30粉价差150元/吨。
上游情况
- 国际玉米产量预测：美国401.85百万吨（播种面积35.37百万公顷），巴西1310百万吨（播种面积22.60百万公顷），阿根廷530百万吨（播种面积7.50百万公顷）。
- 国内玉米：产量预测2950百万吨（播种面积44.30百万公顷），南方港口库存83.8万吨，北方港口库存317万吨。
产业情况
- 玉米库存：深加工库存427万吨，进口玉米当月值191万吨，出口玉米淀粉当月值27.78万吨。
- 下游需求：饲料产量2762.98万吨，样本饲料玉米库存天数31.34天，深加工玉米消费量110.05万吨，酒精企业开机率38.34%，淀粉企业开机率50.29%。
期权市场
- 玉米历史波动率：20日7.13%，60日6.94%，平值看涨期权隐含波动率10.79%，平值看跌期权隐含波动率10.80%。
行业消息
- 阿根廷玉米收获快速推进，2024/25年度收获进度达78.9%。
- 美国西部高温干旱，玉米生长面临威胁。
研究结论
- 玉米：美国玉米生长初期优良率良好，但高温干旱威胁产量；国内进口玉米拍卖成交下滑，贸易粮库存减少，企业惜售情绪升温，价格小幅反弹。
- 淀粉：企业生产亏损，开机率处于低位，供应压力减弱；下游需求淡季，库存增加，价格同步回弹。
- 关注重点：周四、周五mysteel玉米周度消耗及淀粉企业开机、库存数据。
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