金属早报：美通胀回落，但风险偏好继续攀升压制金价

http://research.stocke.com.cn 1/11 请务必阅读正文之后的免责条款部分 [Table_main] 衍生品市场类模板 金属早报 报告日期：2017年5月2日 美通胀回落，但风险偏好继续攀升压制金价 铜铝锌铅镍锡、金银 ：陈之奇 Z0010626 ：0571-87215357 ：chzq@cnzsqh.com [Table_relate] 【浙商期货·研究中心】 坚持“研究创造价值”理念，注重对国内外宏观经济、政策导向和投资策略等领域的研究，并将研究成果通过每日早会、浙商月报和年报等产品向投资者推广，不定期的投资、套利方案、专业的套保团队服务等已经成为投资者不可或缺的理财助手。公司还将与浙商证券携手将证券期货研究做到更好，把研发服务引入更深层次的阶段。 展望未来、期待辉煌，随着金融及衍生品业务的不断发展，在新的起点上，浙商期货的发展必将迎来一个更加灿烂辉煌的明天。 [table_research] 报告撰写人： 陈之奇 数据支持人： 蒋欣彬 朱尔立 报告导读 印尼铜矿罢工忧虑支撑铜价，料短期维持震荡，短线参与。锌逢高短空，铝观望。美通胀回落，但风险偏好继续攀升压制金价，黄金震荡偏弱，观望。 投资要点 ❑ 外盘表现 5月1日因适逢五月初银行假期，英国金融市场休市。 纽约时间4月27日12:30(北京时间4月28日01:30)，COMEX 6月期金合约收高0.1%或1.7美元，报每盎司1,265.90美元。期价盘中一度高见1,271.10美元。7月白银期货收盘下跌0.6%或0.097美元，报每盎司17.334美元。 ❑ 有色金属 铜：美国特朗普税改计划出炉后，面临来自国会议员的阻力，美元指数并未受此提振，维持低位盘整。近期，中国政治局会议强调要高度重视防范金融风险，加强金融监管，资金面收紧预期有所加强。但本周央行继续释放流动性，维稳意图明显。行业方面，铜现货供需两旺，缺乏明显矛盾。 铝：美国贸易保护再加码，启动对进口铝的调查，此举将抑制中国电解铝消费需求。同时，中国去产能计划在新疆已初步实施，但就目前新疆的实施状况来看，效果并不十分明显。据悉部分铝企将于5月陆续复产，上交所铝库存持续增长，令国内铝价略显偏弱。预计铝价短期维持高位震荡态势。 锌：锌矿方面，泰克资源年度锌矿产量将有所减少，虽然进口锌矿数量有所增加，但整体供应仍然偏紧，冶炼厂减产概率仍在。现货方面，锌锭现货价出现高升水局面，但环保督查再次影响镀锌需求。受锌锭下游需求不旺影响，锌价预计维持高位震荡走势，逢反弹短空。 镍：镍矿方面，菲律镍矿开始到港，镍矿港口库存开始回升，镍矿存在补跌需求。镍铁方面，印尼镍铁进口量持续增加，国内镍铁厂亏损加剧，减产预期较为强烈。此外，下游不锈钢价格持续下降，不锈钢社会库存仍在增加，建议暂时观望，近期需关注5月2日菲律宾委员会对环保部长的留任决议。 ❑ 贵金属 黄金：突发性事件冲突短期利多黄金等避险资产，长期并没有稳定显著影响。法国大选第一轮投票白天鹅，市场风险偏好急剧回升，资金重新流入欧美股市等风险资产。受欧元、英镑上涨的影响4月美元下跌，但在加息长周期中美元仍较为强势。因此判断5月美元维持强势，黄金短期弱势震荡，待回调后仍具再次入场多头配置价值。 [table_page] 金属研究 http://www.cnzsqh.com/ 2/11 请务必阅读正文之后的免责条款部分 正文目录 1. 新闻信息 .................................................................................................................................. 4 2. 外盘简述 .................................................................................................................................. 4 2.1. 有色金属 ....................................................................................................................................................................... 4 2.2. 贵金属 ........................................................................................................................................................................... 4 3. 隔夜数据汇总 ........................................................................................................................... 5 3.1. 有色金属 ....................................................................................................................................................................... 5 3.2. 贵金属 ........................................................................................................................................................................... 6 4. 国内持仓变化 ........................................................................................................................... 6 4.1. 铜 ................................................................................................................................................................................... 6 4.2. 铝 ................................................................................................................................................................................... 7 4.3. 锌 ................................................................................................................................................................................... 8 4.4. 镍 ................................................................................................................................................................................... 8 4.5. 黄金 ............................................................................................................................................................................... 9 [table_page] 金属研究 http://www.cnzsqh.com/ 3/11 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图表目录 图表 1：有色金属隔夜数据 ........................................................................................................................................................ 5 图表 2：LME 4月28日基金属注销仓单（单位：吨） .......................................................................................................... 5 图表 3：贵金属隔夜数据 ............................................................................................................................................................ 6 [table_page] 金属研究 http://www.cnzsqh.com/ 4/11 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1. 新闻信息 1、美联储最看重的通胀指标3月环比负增长。受汽油和新车等产品价格的影响，美国PCE物价指标在触及五年最高水平之后出现回落。核心PCE物价指数环比下滑0.1%，符合预期，不及前值的增长0.2%。核心PCE同比增长1.6%，明显低于美联储2%的通胀目标，符合预期，低于前值的增长1.8%。 2、美国政府9月30日前不会关门。当地时间4月30日晚间，美国两党就1.1万亿美元支出法案达成临时协议，以维持政府运行至9月30日。这份协议消除了政府在5月5日之后关门的风险，但并不包括美墨边境隔离墙的建造费用。 3、中国4月官方制造业PMI51.2，连续9个月位于荣枯线上方。据国家统计局数据，中国4月官方制造业采购经理指数（PMI）为 51.2%，低于预期51.7%，前值51.8%，比上月回落0.6个百分点，但仍处于扩张区间。 4、ICSG：2017年全球精炼铜市场料供应短缺14.7万吨,2018年短缺16.9万吨。伦敦消息，国际铜研究小组(ICSG)周五发布月报显示 ，2017年全球精炼铜料供应短缺14.7万吨，2018年短缺16.9万吨。 5、自由港印尼分公司数千矿工在Papua矿附近集会。外媒5月1日消息，美国自由港迈克墨伦铜金矿公司（Freeport McMoRan Inc） 印尼分公司的数千名工人周一在Papua矿附近集会，抗议资方因与政府间的合同纠纷解雇矿工。该工会周一向自由港发送了一份通 知，威胁从5月1日起至本月底在Grasberg铜矿举行罢工。 2. 外盘简述 2.1. 有色金属 5月1日因适逢五