金属贵金属早报：美元攀升压制金价

金属贵金属早报 2015年4月1日 星期三 美元攀升压制金价 【浙商期货·研究中心】 坚持“研究创造价值”理念，注重对国内外宏观经济、政策导向和投资策略等领域的研究，并将研究成果通过每日早会、浙商月报和年报等产品向投资者推广，不定期的投资、套利方案、专业的套保团队服务等已经成为投资者不可或缺的理财助手。公司还将与浙商证券携手将证券期货研究做到更好，把研发服务引入更深层次的阶段。 展望未来、期待辉煌，随着金融及衍生品业务的不断发展，在新的起点上，浙商期货的发展必将迎来一个更加灿烂辉煌的明天。 【分析师：陈之奇】 TEL：（0571）87215357 E-mail：chzq@cnzsqh.com QQ：510217255 【分析师：王 琳】 TEL：（0571）87215357 E-mail：dylan.wang@foxmail.com QQ：5154243 今日要闻： 欧元区3月CPI符合预期，通缩情况好转 印尼冶炼厂兴建进度不及预期，政府正考虑放松矿石出口禁令 商品市场寒风凛冽，美国铝业巴西工厂将全面停产 外盘表现 伦敦金属交易所(LME)三个月期铜收跌0.7%，至每吨6,040.00美元。LME三个月期铝收低0.7%，至每吨1,785.00美元。三个月期锌收低1.3%，报每吨2,081.00美元。三个月期铅下跌0.2%，收报每吨1,822美元。LME三个月期镍收跌3.8%，至每吨12,395.00美元，该合约上一交易日曾触及12,340.00美元。三个月期锡急跌2.6%，收报每吨16,600美元，稍早触及2010年6月以来最低16,485美元。 美国6月黄金期货合约收低0.2%，至每盎司1,183.20美元。 操作建议 有色金属：美元攀升拖累铜价，短期料维持弱势震荡，建议观望或短线交易为主。自印尼禁止铝土矿出口后，铝土矿供应依然偏紧，但氧化铝库存偏高使电解铝价格难有起色，预计铝价短期维持低位震荡，短线思路。国外数个锌矿关闭导致供应不及预期，全球锌市未来面临供应短缺，但当前需求端疲软限制其反弹高度，短期或维持高位震荡格局，建议短多思路。 贵金属：美联储加息预期弱化，且中东国家对也门的军事行动激发避险需求，金价触及1220美元阻力后回落，避险需求透支金价的修复性反弹，短期适合作为投资组合的空头配置，中期美元汇价与利率走强对金价形成双利空，黄金熊市基础仍在，高位盈利空单参考1310美元止损持有。白银方面，国内房地产政策利好落地，金属工业属性略受支持，但中期依然看淡金融属性，操作上建议短线多获利了结后，暂观望或短线交易。 热点关注 全球宏观经济形势 中美货币政策 中国铜需求前景 铜铝锌铅镍锡 黄金白银 期市有风险 入市须谨慎 2 一、新闻信息： 1、欧元区3月CPI符合预期，通缩情况好转。欧盟统计局最新公布的数据显示，欧元区3月CPI初值同比-0.1%，符合预期，跌幅较前值-0.3%有所减小。与此前一样，通缩的主要原因是能源价格走低，截至3月，能源价格同比已经下降5.8%。剔除能源和食品影响后，3月核心CPI同比上涨0.6%，不及预期0.7%，也低于前值0.7%。 2、印尼冶炼厂兴建进度不及预期，政府正考虑放松矿石出口禁令。据外电3月31日消息，一位印尼矿业部官员近日在接受媒体采访时透露，该国正在考虑针对铝土矿商放松矿石出口禁令，以促进兴建冶炼厂。去年年初，印尼停止所有矿石出口，以期提振国内精炼行业，但也威胁到年出货逾20亿美元的国内镍和铝土矿产业。在最后一刻调整中，印尼总统允许了铜、铁矿石、铅和锌精矿继续出口，让美国矿业巨擘自由港麦克莫兰铜金公司(Freeport McMoRan Copper & Gold)和纽蒙特矿业公司(Newmont Mining Corp)松了一口气。二者合计占了印尼铜产出的97%。 3、商品市场寒风凛冽，美国铝业巴西工厂将全面停产。据汇通网3月31日消息，在大宗商品的寒冬肆虐下，不过矿产企业正伺机减少产能。为一项正在实施中的削减成本计划的一部分，美国铝业公司巴西工厂到4月中旬将完全停止生产。3月初，美国铝业表示，将寻求削减至多14%的冶炼产能，继续应对价格的低迷以及全球市场的供应过剩局面。该公司周一表示，全球市场状况面临的挑战以及成本的上升使得位于巴西圣路易斯的冶炼厂失去竞争力。圣路易斯工厂完全停产后，美国铝业将有74万吨冶炼产能下线，占该公司总产能的21%。美国铝业称，此举将在第一季度产生1000万至1500万美元的重组支出，相当于每股1美分。 二、外盘简述： 1、有色金属 伦敦3月31日消息，伦敦金属交易所（LME）期铜周二收低，因受美元走强拖累。 伦敦时间3月31日16:00(北京时间4月1日00:00)，三个月期铜收跌0.7%，至每吨6,040.00美元。该合约日内曾跌至一周低点6,007.00美元。 美元走强，可能录得2008年以来最大季度涨幅。 期铜以美元计价，当美元走强时，铜价相对于持有非美元货币的投资者而言变得较为昂贵。这通常会打压铜需求，并拖累价格走低。 不过，分析师大多仍看涨铜价。 巴克莱（Barclays）称：“我们认为2015年铜价将反弹，年内平均价格将增至每吨6,313美元。应关注二季度价格走势的，我们认为二季度价格升幅最大，并且能够给全年奠定基调。” LME基本金属中，期镍表现最差，日内触及近六年低点。镍价周二延续近期的大跌之势，本月收跌12%， 期市有风险 入市须谨慎 3 受累于供应创纪录以及不锈钢需求疲弱。 自去年5月触及21,000美元之上的两年高位后，镍价下跌了一半，因市场原本担忧的中国供应紧蹙的局面并未成真，导致LME镍供应触及创纪录高位。 尽管市场重点关注供应面的情况，Natixis的商品研究部主管Nic Brown表示，但需求面也是一大隐忧。 “尽管碳钢和不锈钢的基本面有差异，但市场十分担忧，不锈钢市场以及中国镍需求也会出现与目前中国钢铁市场现状非常类似的局面，”Brown说。 “如果镍市需求持续，且供应如分析的那样受到影响，镍市应该出现了供应短缺，但这并未发生。” 镍主要被用于生产不锈钢，菲律宾矿石出口禁令可能不会施行，镍价看涨行情结束，价格转而走低。另外，市场臆测马来西亚新税收改革将会导致已然供应过剩的市场中流入更多镍。LME镍库存接近纪录高位亦打压镍价。 LME三个月期镍收跌3.8%，至每吨12,395.00美元，该合约上一交易日曾触及12,340.00美元。 福斯通国际（INTL FCStone）称：“镍价继续大幅下跌，触及六年低点，并跌穿13,000美元关口。”“尽管LME宣布收回停止在马来西亚发放镍注册仓单的提议，但却未能支撑价格，这一迹象显示镍市前景蒙阴。” 前镍出口大国印尼去年实施针对所有未加工矿石的出口禁令，市场之前预计这将导致中国出现供应短缺。这种可能性仍然存在，但目前看涨投资者不像之前那么有信心了。 “我认为，部分市场人士认为印尼会放宽矿石出口限制。我并不完全确定，但如果发生，看涨镍市的所有依据将荡然无存，”法国巴黎银行的策略师Stephen Briggs表示。 其他基本金属方面，LME三个月期铝收低0.7%，至每吨1,785.00美元。 三个月期锌收低1.3%，报每吨2,081.00美元。 三个月期铅下跌0.2%，收报每吨1,822美元。 三个月期锡急跌2.6%，收报每吨16,600美元，稍早触及2010年6月以来最低16,485美元，因担忧供应过剩。 2、贵金属 纽约3月31日消息，COMEX黄金期货周二收低，因本周稍晚的关键美国数据揭晓前，投资者态度审慎。 纽约时间3月31日12:30(北京时间4月1日1:30)，交投最活跃的COMEX 6月黄金期货合约收低0.2%，至每盎司1,183.20美元。该合约日内曾升至1,190.60美元高点。 期金价格本季度初始基本持平，金价较12月31日收位1,184.10美元仅下滑0.1%。金价连续第三个季度下跌，因投资者转而投奔股市，且美元走强打击持有外币投资者对黄金的兴趣。 投资者静待周五将公布的美国非农就业数据，希望从中探寻美国经济状况的相关线索。市场人士认为， 期市有风险 入市须谨慎 4 强劲的数据可能会令美联储提早升息。黄金是零利息收益资产，因而当利率上升时，黄金难以与债券等有息收益资产相匹敌。 本月稍早，美联储暗示其不急于升息，给金价带来提振。 一些投资者称，美联储主席叶伦在上周五发表的讲话中态度更偏向鹰派。 Logic Advisors的经纪商Bill O'Neill称：“本周黄金市场可能不会有大动作，因交易商等待周五的数据出炉。” 美国和英国金属市场本周五将休市。 其他方面，6月钯金期货收高0.9%，至每盎司735.30美元，其在周一曾跌入熊市。钯金主要用于制造汽车尾气净化装置，此前中国汽车需求的相关疑虑曾重创钯金价格。 期市有风险 入市须谨慎 5 三、国内有色金属现货： 表1 有色金属现货报价（单位：元/吨） 四、铜进口数据： 合约月份 LME价格 升贴水 远期汇率 进口成本 沪铜价格 进口盈亏 实际比值 进口平衡比值 今日 昨日 现货 6069.0 25.0 6.20 44754 43585 -1169 7.18 7.15 7.37 一月期 6067.0 23.0 6.23 44955 43320 -1635 7.14 7.18 7.41 二月期 6058.0 14.0 6.25 45033 43460 -1573 7.17 7.19 7.43 三月期 6044.0 0.0 6.27 45074 43350 -1724 7.17 7.19 7.46 六月期 6032.0 -12.0 6.32 45343 43290 -2053 7.18 7.20 7.52 参数 LME三月期 贸易升贴水 增值税 进口关税 杂费 6044 73 17% 0 200 注：1、LME三月期价格为沪铜上一交易日收盘时的报价，沪铜价格为上一交易日收盘价。 2、国内现货价格为长江有色市场现货成交区间的均价。 3、实际比值低于进口平衡比值表示进口亏损，高于后者则表示进口盈利。 五、交易所库存与仓单： LME 3月31日基金属注销仓单(单位：吨) 金属 库存总量 注销仓单 注销占百分比(%) 铜 332300 80300 24.16 铝 3943725 2055550 52.12 锌 513125 169725 33.08 镍 433806 101754 23.46 锡 9930 485 4.88 铅 234125 114125 48.75 铝合金 25860 1800 6.96 数据来源：LME、浙商期货研究中心 期市有风险 入市