关税冲击超预期，空头情绪已得到较大释放
34%关税。跌。 前景，充分认可当前A股配置价值，已再次增持了交易型开放式指数基金(ETF)，未来将继续增持，坚决维护资本市场平稳运行。这一"国家队"的明确表态为市场注入了信心，历史上类似的干预往往能够有效稳定市场预期。并且，中央汇金公司将增持各类市场风格的ETF，加大增持力度，均衡增持结构。当前空头情绪已经得到较大释放，随着场外资金的逐步进场，市场流动性或将得到有效恢复。三、市场估值仍具备较高吸引力在全球市场因美国关税政策而普遍下跌的背景下，中国资本市场的估值优势愈发凸显。经过4月7日的大幅调整后，A股和港股已经处于历史估值区间的相对低位，为长期投资者提供了较具吸引力的入场点。A股和港股的估值水平较大程度低于全球主要市场。以市盈率(PE-TTM)指标衡量，截至2025年4月7日，沪深300指数当前估值为11.67倍，近十年的历史分位数为20.55%，较明显低于近十年的估值中位数。而标普500指数的市盈率(PE-TTM)达23.38倍，国内资产的估值优势明显。图1：沪深300指数市盈率数据来源：Wind，时间截止至2025年4月7日总体来看，近期A股市场虽经历短期调整，但更多是短期利空导致的情绪宣泄所致，市场基本面仍维持向上趋势。同时，后续关税或还有一定谈判空间，如出现边际的利好可能对当前低位的市场有较大的提振。另外，宽松政策仍在持续加码，政策工具箱仍有较大发挥空间，为经济复苏和股市回暖奠定了坚实基础。因此，短期的回调并不需要过于恐慌，待市场企稳后或是中长期的布局良机。 风险提示：本文信息来源于公开资料或对投资经理的访谈，相关数据仅为排排网财富研究之用，不代表对数据来源真实性、准确性、完整性的实质性判断和保证，不构成任何产品的宣传推介或投资建议，请投资者谨慎参考。投资有风险，本文涉及基金的过往业绩不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，我司未以明示、暗示或其他任何方式承诺或预测产品未来收益。投资者应谨慎注意各项风险，认真阅读基金合同、基金产品资料概要等销售文件，充分认识产品的风险收益特征，并根据自身情况作出投资决策，对投资决策自负盈亏。版权声明：未经许可，任何个人或机构不得进行任何形式的修改或将其用于商业用途。转载、引用、翻译、二次创作（包括但不限于以影音等其他形式展现作品内容）或以任何商业目的进行使用的，必须取得我司许可并注明作品来源为排排网财富，同时载明内容域名出处。
