动力煤周报：基本面和消息面共振，动力煤强势运行

请务必阅读文末免责条款动力煤周报（仅供参考，不构成任何投资建议） 1 /9 专业研究·创造价值宝城期货研究所姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com作者声明本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 专业研究·创造价值第1章新闻资讯和市场行情（1）海关总署：上半年中国进口煤及褐煤22170万吨，同比降11.1%海关总署最新数据显示，2025年6月，中国出口煤及褐煤78万吨，同比增长58.6%；1-6月累计出口333万吨，同比增长21.2%。6月，中国出口焦炭及半焦炭51万吨，同比下降41.3%；1-6月累计出口351万吨，同比下降27.9%。6月，中国进口煤及褐煤3304万吨，同比下降25.8%；1-6月累计进口22170万吨，同比下降11.1%。（2）国家统计局：2025年6月份电力生产情况规上工业电力生产增速加快。6月份，规上工业发电量7963亿千瓦时，同比增长1.7%，增速比5月份加快1.2个百分点；日均发电265.4亿千瓦时。1—6月份，规上工业发电量45371亿千瓦时，同比增长0.8%，扣除天数原因，日均发电量同比增长1.3%。分品种看，6月份，规上工业火电、风电增速放缓，水电降幅收窄，核电、太阳能发电增速加快。其中，规上工业火电同比增长1.1%，增速比5月份放缓0.1个百分点；规上工业水电下降4.0%，降幅比5月份收窄10.3个百分点；规上工业核电增长10.3%，增速比5月份加快3.6个百分点；规上工业风电增长3.2%，增速比5月份放缓7.8个百分点；规上工业太阳能发电增长18.3%，增速比5月份加快11.0个百分点。（3）截至6月底山东共有煤矿82处产能11847万吨/年山东省能源局发布的公告显示，截至2025年6月30日，山东省有依法生产建设煤矿82处，产能规模11847万吨/年。其中，建设煤矿2处，建设规模225万吨/年；生产煤矿80处，登记生产能力11622万吨/年。与之前公布的2024年年末情况相较来看，建设煤矿数量和产能均没有变化，依旧是兖煤万福能源有限公司和山东省微山湖矿业集团有限公司永胜煤矿，产能分别为180万吨/年和45万吨/年，后者仍处停建状态。但生产煤矿数量多了一处，总产能反而减少了176万吨/年。具体来看，山东能源集团旗下有38处，产能合计8752万吨/年。减少一处煤矿，产能较2024年年末减少了205万吨/年。其余煤矿分布在各地市，其中济南市1处，产能70万吨/年；枣庄市9处，产能合计546万吨/年；济宁市20处，产能合计1524万吨/年；泰安市10处，产能合计575万吨/年；临忻市、菏泽市各一处，产能分别为35万吨/年和120万吨/年。（4）外交部：中国会坚定推进碳达峰碳中和 2/7请务必阅读文末免责条款 3/7请务必阅读文末免责条款2025年7月15日外交部发言人林剑主持例行记者会。记者会上，有路透社记者提问，欧盟委员会执行副主席里贝拉接受采访称，中方表示将致力于制定新的全面气候目标，并将在今年秋天公布具体进展。中方是否为最终确定气候目标设定了时间表？此外，中国和欧盟刚刚结束关于气候问题的对话，欧方提到气候变化联合声明，双方是否有望在中欧领导人会晤期间达成这一声明？林剑对此回复，丁薛祥副总理同里贝拉举行了第六次中欧环境与气候高层对话，中方已经发布了消息。中国始终积极落实《联合国气候变化框架公约》及其《巴黎协定》，大力推进绿色低碳发展。无论国际形势如何变化、别国政策如何调整，中国都会坚定推进在2030年前实现碳达峰，2060年前实现碳中和。习近平主席已经在今年4月气候和公正转型领导人峰会上表示，中国将于联合国气候变化贝伦大会前，宣布覆盖全经济范围、包括所有温室气体的2035年国家自主贡献目标。图1动力煤主力合约日k线图数据来源：Wind、宝城期货第2章市场数据跟踪根据秦皇岛煤炭网，2025年7月16日当期，环渤海动力煤价格指数报收于663元/吨，环比上周涨1元/吨。本周期，沿海煤炭市场夏季耗煤高峰特征显现，高耗背景下催生的采购增加支撑沿海煤炭市场价格持续上涨，在产地发运低迷态势下供需结构性失衡为价格上涨的持续性提供支撑，环渤海动力煤价格指数同步突破上涨。港口价格方面，截止到7月17日，秦皇岛港山西产动力煤5500大卡平仓价报收631元/吨，较7月9日增11元/吨；5000大卡动力末煤平仓价564元/吨，较7月9日增13元/吨；截止到7月18日,全国煤炭交易中心综合价格指数656元/吨，CCTD秦皇岛动力煤综合交易价格指数660元/吨。物流方面，本周，航运运价环比走高，截止到7月17日，上海航运交易所发布中国沿海煤炭运价综合指数报收于733.15点，较7月9日走高24.57点；BDI运价指数边际走高，截止到7月17日，波罗的海干散货指数报收于2030点，较7月10日上涨565点。 专业研究·创造价值 4/7请务必阅读文末免责条款数据来源：Wind、宝城期货金融研究所北港现货价格方面，截至7月17日，秦皇岛港Q5800、Q5500、Q5000和Q4500动力末煤现货价分别为676.52、631.00、564.00、505.00元/吨。图4动力煤期现价差（秦皇岛港山西产动力末煤5500大卡）-950-750-550-350-150502504502022-01-022022-04-022022-07-022022-10-022023-01-022023-04-022023-07-022023-10-022024-01-022024-04-022024-07-022024-10-022025-01-022025-04-022025-07-02主力合约收盘价内贸煤5500大卡现货价基差方面，截至本周收盘，郑煤主力合约较秦皇岛港动力煤5500大卡报价偏高价格指数方面，7月16日环渤海Q5500指数报收于663元/吨，环比增1元/吨。 专业研究·创造价值数据来源：Wind、宝城期货金融研究所20050080011001400170020002020-01-022020-04-022020-07-022020-10-022021-01-02期现价差（内贸）资料来源：wind、宝城期货170.4元/吨。图5环渤海动力煤指数620640660680700720740760资料来源：wind、宝城期货 2021-04-022021-07-022021-10-02 专业研究·创造价值资料来源：wind、宝城期货进口煤方面，截至7月17日，广州港Q5500印尼煤库提价为692.61元/吨，比国内秦皇岛港动力煤报价高61.61元/吨。图7国际煤价20406080100120140160180单位：美元/吨资料来源：wind、宝城期货国际煤价指数方面，截至7月11日，纽卡斯尔动力煤现货价为110.03美元/吨。图8秦皇岛港煤炭库存2003004005006007008002021年2022年2023年数据来源：Wind、宝城期货金融研究所港口调度方面，截至7月15日，秦皇岛港煤炭库存577万吨，较上周同期环比增2万吨；秦皇岛港锚地船舶数量为9艘。 5/7请务必阅读文末免责条款澳洲纽卡斯尔港欧洲ARA港理查德港2024年2025年图9秦皇岛港锚地船舶数量010203040506070809020212022202320242025数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 专业研究·创造价值第3章后市展望本周，国内动力煤价格维持强势运行，截至7月17日，秦皇岛港5500K报价631元/吨，周环比上涨9元/吨，较6月上旬低点已累计上涨21元/吨。迎峰度夏关键时期到来，叠加国内反内卷整治氛围驱动，国内煤炭价格持续上行。7月18日，工信部总工程师谢少锋表明，钢铁、有色、石化等十大重点行业稳增长工作方案即将出台。工业和信息化部将推动重点行业着力调结构、优供给、淘汰落后产能。其中钢铁、有色、石化等多个行业与动力煤终端需求挂钩，虽然产能淘汰对上游原材料的直接影响偏空，但行业整体利润改善将有望带动原材料价格中枢上移。此外，除了这十大重点行业外，煤炭行业后续也可能在一定程度上推进产能优化升级的工作。近日，中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平近日在山西考察时指出，要在扛牢国家电煤保供责任前提下，推动煤炭产业由低端向高端、煤炭产品由初级燃料向高价值产品攀升，后续可关注相关行业动态。除了产能升级和退出，国内主产区仍面临一定的安监和环保压力，近期吕梁中阳地区环保检查严格，7月18日个别煤矿因矸石处理问题已经停产，区域内另有三座煤矿前期因井下生产问题仍处于停产及减产状态。未来，在确保能源供应安全的前提下，动力煤或从供应过剩的局面逐渐过渡到供需整体平衡的格局。需求方面，截至7月10日，沿海8省电厂煤炭日耗214.8万吨，周环比增6.1万吨；内陆17省电厂煤炭日耗355.1万吨，周环比降9.5万吨，旺季期间电煤需求有良好支撑，坑口氛围仍在好转。库存方面，iFind数据显示，截至7月17日，环渤海9港煤炭总库存2698.5万吨，周内小幅去库3.4万吨，库存较去年同期偏高115.1万吨，为近五年同期高位，存煤较为充足。整体来看，旺季带来的基本面利好和消息面利好形成共振，带动煤价持续上行，预计近期动力煤将维持偏强运行。 6/7请务必阅读文末免责条款（仅供参考，不构成任何投资建议） 7/7免责条款免责条款除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，宝城期货版权所有并保留一切权利。获 取 每 日期 货观 点推 送扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握走向世界专业敬业诚信至上严谨管理 专业研究·创造价值请务必阅读文末免责条款报告而导致的损失负任何责任。本报告不构成给予客户个人咨询建议。