LPG周报：需求端回暖VS成本走弱，液化气弱势震荡

【观点及策略】本周液化气延续下行走势。利空主要集中在成本端油价依然偏弱，同时原料端相对充足，特别是美国处于丙烷消费淡季，丙烷库存累库，国内港口库存连续上升。下游燃烧需求处于淡季，化工需求有所回升，PDH装置开工率大幅上升，调油装置利润回升，需求端中性偏多。液化气后市走势依旧锚定原油，仍有下探空间，但下方支撑逐渐增强。操作上，建议暂时观望，后市继续下探后，可卖出虚值看跌期权，风险相对较小。【供给】截至7月18日当周，液化气商品量总量为52.53万吨，环比下降0.28万吨，民用气商品量为21.22万吨，环比下降1.15万吨。【装置动态】截至7月18日当周，上游检修导致供应损失量为0.947万吨/日，与上期持平，下游PDH装置检修导致产能损失1.72万吨/日，环比下降0.24万吨/日。【需求】下游PDH开工率提升明显。截至7月18日当周，PDH、MTBE、烷基化油开工率分别为71.78%（+10.91pct）、67.63%（+0.77pct）、44.37%（-1.17pct）。【成本利润】截至7月16日，PDH装置利润为-420元/吨，环比下降7元/吨，烷基化装置利润为-33元/吨，环比上升22.50元/吨。【库存】港口库存连续累库。截至7月18日当周，炼厂库存18.03万吨，环比上升0.56万吨，港口库存量为320.67万吨，环比上升16.11万吨。 来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司 来源:上海钢联,中辉期货有限公司 来源:上海钢联,中辉期货有限公司来源:上海钢联,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司来源:上海钢联,同花顺,中辉期货有限公司 来源:上海钢联,同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司PDH开工率回升，调油需求相对平稳。截至7月18日当周，PDH、MTBE、烷基化油开工率分别为71.78%（+10.91pct）、67.63%（+0.77pct）、44.37%（-1.17pct）。 13 来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司 液化气进口量：自美国进口量上升来源:同花顺,中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司港口库存连续累库。截至7月18日当周，炼厂库存18.03万吨，环比上升0.56万吨，港口库存量为320.67万吨，环比上升16.11万吨。 来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司 18 来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司来源:同花顺,中辉期货有限公司