LPG周报：成本需求双利空，液化气弱势下行

【观点及策略】本周LPG弱势下行，成本端原油受美伊谈判扰动下降，自身基本面偏悲观，三大化工下游开工率均下降，特别是PDH装置下降较为明显，港口库存不断攀升。周五油价有所企稳，短期利空有所释放，中美两国关税下降，国内从美国进口丙烷成本将下降，下游开工或有所回升。预计短期走势偏震荡反弹，交易策略上，比较推荐期权操作，针对液化气短线震荡反弹，上行动力不足，仍有下探空间走势，可卖出牛市价差期权。【供给】截至5月16日当周，液化气商品量总量为50.41万吨，环比上升1.86万吨；民用气商品量为20.16万吨，环比上升1.71万吨。【装置动态】截至5月16日当周，上游装置检修导致供给端受损1.305万吨，下游装置检修导致需求端下降2.19万吨。【需求】截至5月16日当周，PDH、MTBE、烷基化油开工率分别为57.98%、56.09%、41.71%，环比分别下降1.61pct、5.28pct、0.52pct。【成本利润】截至5月16日，PDH装置利润为-742元/吨，环比下降55元/吨，烷基化装置利润为194.5元/吨，环比下降152.5元/吨。【库存】截至5月16日当周，炼厂库存16.54万吨，环比上升0.02万吨，港口库存量为321.76万吨，环比上升8.22万吨。 来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司来源:同花顺,中辉期货有限公司 估值：液化气和原油比价高于去年同期来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司 供应：民用气商品量回升来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司截至5月16日当周，液化气商品量总量为50.41万吨，环比上升1.86万吨，民用气商品量为20.16万吨，环比上升1.71万吨 11 来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司截至5月16日当周，PDH、MTBE、烷基化油开工率分别为57.98%、56.09%、41.71%，环比分别下降1.61pct、5.28pct、0.52pct。 12 来源:同花顺,中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司截至5月16日当周，炼厂库存16.54万吨，环比上升0.02万吨，港口库存量为321.76万吨，环比上升8.22万吨。 15 来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司截至5月16日，PDH装置利润为-742元/吨，环比下降55元/吨，烷基化装置利润为194.5元/吨，环比下降152.5元/吨。 16 来源:同花顺,中辉期货有限公司来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司来源:同花顺,中辉期货有限公司