新能源及有色金属周报：现货成交偏清淡 但宏观因素略偏乐观

核心观点与市场分析

• LME铜价结构转为contango：由于远期供应紧张预期缓解，LME铜价结构迅速转为contango，抑制了持货商的出货积极性。
• 国内需求支撑：电力板块存在前期订单积压需求的释放，给予价格一定支撑。
• 美联储降息预期：市场对于未来美联储降息存在预期，建议以逢低买入套保为主。
• 套利与期权操作：暂缓套利操作，期权建议采取short put策略，风险点在于需求下跌过快和海外流动性风险。

关键数据与图表

• 进口铜精矿指数：图表1展示了进口铜精矿指数的周度变化。
• 国内港口铜精矿库存：图表2显示国内主流港口铜精矿库存合计情况。
• 平水铜升贴水：图表3展示了平水铜升贴水数据，单位为元/吨。
• 精废价差：图表4展示了精废价差，单位为元/吨。
• 铜库存数据：图表5-7分别展示了LME铜库存、SHFE铜库存和Comex铜库存，单位为万吨。
• 上海保税区库存：图表8展示了上海保税区库存，单位为万吨。
• 价格与基差数据：表1提供了现货铜价格与基差数据，包括SMM:1#铜升水、铜平水、湿法铜、洋山溢价等。

研究结论与建议

• 短期操作建议：逢低买入套保，关注美联储降息预期对市场的影响。
• 风险提示：海外流动性风险和需求下跌过快可能导致市场波动。
• 数据来源：资料来源包括SMM和华泰期货研究院。

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