本周尿素观点：震荡偏强
供应端：本周中国尿素生产企业产量小幅减少，主要由于新增企业装置停车数量多于恢复数量。下周产量预计将小幅增加，主要由于计划停车企业数量减少，但恢复生产的企业数量较多。下个周期尿素产量增加的概率较大。
需求端：内需方面，北方地区农业追肥需求临近尾声，且今年农业需求总量有需求前置的背景下，追肥需求的同比增速出现明显下滑。复合肥行业近期产成品销售压力较大，开工率维持低位，对尿素原料采购需求较为有限，对高价尿素货源接受度低。出口方面，目前二批次出口配额落地，一批次尿素出口正常进行，预计7月及8月出口量维持高位。
库存端：本周中国尿素企业总库存量继续下降，主要由于近期尿素出口订单继续执行，部分尿素企业库存加速下降。但国内尿素需求走弱，价格呈现下降，部分工厂出货放缓库存增加。港口库存量则环比增加，主要由于多个港口尿素货源到港。
成本端：原料价格偏弱，尿素工厂现金流成本线下移，尿素现金流成本所对应利润目前在盈利状态。
需求端：农业刚需方面，农业需求季节性走强，但高标准农田建设导致玉米对尿素需求有增量指标。工业刚需方面，复合肥和三聚氰胺行业基本面表现尚可，对尿素需求有一定支撑。房地产方面，对板材的需求支撑力度较为有限，板材出口具有韧性。
库存端：尿素生产企业库存上升，主要由于工厂出货放缓，但部分工厂继续执行前期出口订单。港口库存量继续提升，主要由于多个港口尿素货源到港。
国际尿素：国际尿素价格维持高位，主要由于出口需求强劲。
观点：尿素短期或跟随大宗商品偏强运行。7月下旬尿素预计基本面边际小幅改善，供应端仍有检修，日产维持在20万吨附近。需求端有贸易商在陆续进行出口提货，库存短期或难以大幅累库。工厂待发订单及库存压力不大，现货报价小幅探涨。额外的出口配额或逐步落地，增加出口量级。但另一方面，国内农业需求进入尾声，基本面压力逐步增加，对价格上方空间形成明显压制。整体来看，短期基本面对价格驱动不明显，主要依赖政策释放预期所带来的投机性增加。
策略：单边：震荡略偏强，上方压力1800-1820元/吨，下方支撑1700-1720元/吨；跨期：9-1月差建议逢低正套，但不能追高，运行区间预计在30-50；跨品种：暂无。
