晨会聚焦

晨会聚焦发布日期：2025年07月21日1、金融监管总局要求加力加劲支持经济运行向好向优，强化城市高质量发展金融供给，支持实施提振消费专项行动，加强有效投资融资保障，优化稳企业稳外贸金融服务，更好支持新质生产力发展，助力实现全年经济2、国家发改委等七部门发布《关于实施鼓励外商投资企业境内再投资若干措施的通知》，依法实施并落实相关税收支持政策，鼓励境外投资者在华再投资，促进形成更多有效投资。3、工信部等四部门部署进一步规范新能源汽车产业竞争秩序工作，要求深入推进产品价格监测、产品一致性监督检查、缩短供应商货款账期等工资料来源：央广网，国家发改委，工信部，Wind资讯周度策略：一周要闻与投资参考(2025.0714-0720）市场分析：煤炭有色行业领涨A股小幅上行市场分析：成长行业走强A股震荡上行市场分析：汽车电力行业领涨A股震荡整固市场分析：互联网汽车领涨A股震荡整理行业月报：EDA、H20禁令接连解除，鸿蒙电脑销售良好行业月报：食饮行情回落，保健品表现突出行业月报：市场需求疲软，畜禽价格低迷行业深度分析：渠道与产品创新带来新一轮增长行业月报：销量持续增长，短期持续关注行业月报：多款AI眼镜重磅新品陆续发布，存储器价格持续上涨行业月报：反内卷政策有望推动行业格局好转，关注农药、有机硅和涤纶行业月报：英伟达GB300正式出货，海外算力高速发展 第1页/共13页 【财经要闻】社会发展目标。作。【宏观策略】【行业公司】长丝行业 本报告版权属于中原证券股份有限公司www.ccnew.com第2页/共13页行业月报：5月国内新增光伏装机创历史新高，逆变器出口数据继续改善行业月报：美国Coherent推出金刚石-SiC复合材料，5月超硬材料及其制品出口量增价减【重点数据更新】近期限售股解禁明细沪深港通前十大活跃个股明细今日新股申购IPO信息 本报告版权属于中原证券股份有限公司www.ccnew.com【财经要闻】1、金融监管总局要求加力加劲支持经济运行向好向优，强化城市高质量发展金融供给，支持实施提振消费专项行动，加强有效投资融资保障，优化稳企业稳外贸金融服务，更好支持新质生产力发展，助力实现全年经济社会发展目标。2、国家发改委等七部门发布《关于实施鼓励外商投资企业境内再投资若干措施的通知》，依法实施并落实相关税收支持政策，鼓励境外投资者在华再投资，促进形成更多有效投资。3、工信部等四部门部署进一步规范新能源汽车产业竞争秩序工作，要求深入推进产品价格监测、产品一致性监督检查、缩短供应商货款账期等工作。资料来源：央广网，国家发改委，工信部，Wind资讯【宏观策略】周度策略：一周要闻与投资参考(2025.0714-0720）2025-07-20（徐至S07305250400011、全国要闻与数据跟踪2、河南经济与政策跟踪3、债券市场运行跟踪4、股票市场运行跟踪5、券商板块周行情跟踪市场分析：煤炭有色行业领涨A股小幅上行2025-07-18（张刚S0730511010001周五A股市场高开高走、小幅震荡上行，早盘股指高开后震荡上行，盘中沪指在3534点附近遭遇阻力，午后股指维持震荡，尾盘再度上扬，盘中有色金属、煤炭、教育以及化肥等行业表现较好；游戏、汽车服务、消费电子以及光伏设备等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡上行的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为14.47倍、39.96倍，处于近三年中位数平均水平，适合中长期布局。两市周五成交金额15935亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。中国经济延续温和复苏态势，消费与投资成为核心驱动力。长期资金入市步伐加快，ETF规模稳步增长，保险资金持续流入，形成显著的托底力量。6月CPI同比回升0.1%（核心CPI持续修复），PPI同比降3.6%，期待未来继续出台相关措施提振经济。美联储6月议息会议维持利率不变，但降息路径仍存不确定性，若释放明确降息信号将显著提振全球风险偏好。建议采取均衡策略，利用市场波动优化持仓结构，重点关注中报业绩超预期且估值合理的成长标的。预计短期市场以稳步震荡上行为主，仍需密切关注政策面、资金面以及外盘的变化情况。短线建议关注煤炭、有色金属、金融以及教育等行业的投资机会。市场分析：成长行业走强A股震荡上行2025-07-17（张刚S0730511010001周四A股市场低开高走、小幅震荡上行，早盘股指低开后震荡上行，盘中沪指在3507点附近遭遇阻力，午后股指维持震荡，尾盘再度上行，盘中电子元件、软件开发、通信设备以及航天航空等行业表现较好；银行、保险、贵金属以及房地产等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡上行的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为14.44倍、39.44倍，处于近三年中位数平均水平，适合中长期布局。两市周四成交金额15605亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。中国经济延续温和复苏态势，消费与投资成为核心驱动力。长期资金入市步伐加快，ETF规模稳步增长，保险资金持续流入，形成显著的托底力量。6月CPI同比回升0.1%（核心CPI持续修复），PPI同比降3.6%，期待未来继续出台相关措施提振经济。美联储6月议息会议维持利率不变，但降息路径仍存不确定性，若释放明确降息信号将显著提振全球风险偏好。建议采取均衡策略，利用市场波动优化持仓结构，重点关注中报业绩超预期且估值合理的成长标的。预计短期市场以稳 请阅读最后一页各项声明第3页/共13页）021-50586990zhanggang@ccnew.com）021-50586990zhanggang@ccnew.com） 本报告版权属于中原证券股份有限公司www.ccnew.com第4页/共13页步震荡上行为主，仍需密切关注政策面、资金面以及外盘的变化情况。短线建议关注软件开发、通信设备、电子元件以及航天航空等行业的投资机会。市场分析：汽车电力行业领涨A股震荡整固2025-07-16（张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com）周三A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指低开后震荡上行，盘中沪指在3510点附近遭遇阻力，午后股指维持震荡，盘中电力、汽车零部件、文化传媒以及半导体等行业表现较好；银行、保险、钢铁以及能源金属等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡整理的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为14.40倍、39.37倍，处于近三年中位数平均水平，适合中长期布局。两市周三成交金额14619亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。中国经济延续温和复苏态势，消费与投资成为核心驱动力。长期资金入市步伐加快，ETF规模稳步增长，保险资金持续流入，形成显著的托底力量。6月CPI同比回升0.1%（核心CPI持续修复），PPI同比降3.6%，期待未来继续出台相关措施提振经济。美联储6月议息会议维持利率不变，但降息路径仍存不确定性，若释放明确降息信号将显著提振全球风险偏好。建议采取均衡策略，利用市场波动优化持仓结构，重点关注中报业绩超预期且估值合理的成长标的。预计短期市场以稳步震荡上行为主，仍需密切关注政策面、资金面以及外盘的变化情况。短线建议关注汽车零部件、电力、半导体以及文化传媒等行业的投资机会。市场分析：互联网汽车领涨A股震荡整理2025-07-15（张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com）周二A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指平开后震荡上行，盘中沪指在3527点附近遭遇阻力，随后股指震荡回落，尾盘企稳回升，盘中互联网服务、计算机设备、汽车以及通信设备等行业表现较好；电力、煤炭、采掘以及光伏设备等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡整理的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为14.46倍、39.17倍，处于近三年中位数平均水平，适合中长期布局。两市周二成交金额16353亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。中国经济延续温和复苏态势，消费与投资成为核心驱动力。长期资金入市步伐加快，ETF规模稳步增长，保险资金持续流入，形成显著的托底力量。6月CPI同比回升0.1%（核心CPI持续修复），PPI同比降3.6%，期待未来继续出台相关措施提振经济。美联储6月议息会议维持利率不变，但降息路径仍存不确定性，若释放明确降息信号将显著提振全球风险偏好。建议采取均衡策略，利用市场波动优化持仓结构，重点关注中报业绩超预期且估值合理的成长标的。预计短期市场以稳步震荡上行为主，仍需密切关注政策面、资金面以及外盘的变化情况。短线建议关注互联网服务、软件开发、汽车以及通信设备等行业的投资机会。【行业公司】行业月报：EDA、H20禁令接连解除，鸿蒙电脑销售良好2025-07-18（唐月S0730512030001021-50586737tangyue@ccnew.com）投资要点：l 2025年1-5月软件产业增速持续上升。2025年1-5月软件业务收入5.58万亿元，增长11.2%，较1-4月回升了0.4 PCT，利润总额6721亿元，增长12.8%，高于收入增速1.6 PCT。l重点关注子行业的主要数据和动态包括：（1）AI：7月10日，xAI发布了号称“世界上最强AI模型”的Grok 4，其在多项测评中都实现了领先，其训练量相比Grok 2提升了100倍，在整个训练中有超过一半的算力投入在了强化学习的后训练中。在Llama 4遇挫和多名核心员工离职以后，Meta在近期成立新部门“超级智能实验室”，并重点围绕高级推理、多模态系统、大语言模型基础设施、AI智能体等重点方向开启了AI人才争夺战。（2）国产化：国内AI芯片企业步入集中上市阶段，6月沐曦与摩尔线程科创板IPO申请获得受理，华为基于CloudMatrix 384的昇腾AI云全面上线。鸿蒙电脑生态应用数量6月6日突破2000款，6月底预计突破2500款，门店出现了明显缺货的情况，意味着华为较好地实现C端 本报告版权属于中原证券股份有限公司www.ccnew.com第5页/共13页的国产系统替代。美国对华EDA禁令解除，概伦电子股权收购事宜持续推进，同时国资上海芯和创拟受让其5%的股份。GPU禁令松动，H20继续销往中国，将加速服务器行业分化。（3）算力：英伟达下一代AI服务器芯片GB300即将于2025年下半年上市。随着H20的禁令解除，阿里、腾讯、字节或将加大资本开支和芯片采购。和英伟达GB200 NVL72一样，华为在CloudMatrix 384中也应用了液冷技术，这意味着国内外最先进的超节点都步入了液冷技术的范畴。5月工信部印发了《算力互联网互通行动计划》，提出要以“算力互联互通为主线，推动建设算力互联网，逐步培育形成全国统一算力服务市场”。l给予行业强于大市的投资评级。近期美国对我们的科技禁令整体呈现出放松势头，EDA和H20接连松绑，但是长期来看两大领域的政策不确定性依然存在，国产替代的趋势仍将持续。国内外对比来看，近期在AI领域，国外科技企业的进展更为明显，而国内因为R2发布预期落空后，总体创新驱动力减弱。Meta的AI人才争夺战，则将科技企业的AI发展热潮推向顶峰。仍然继续看好近期行业市场表现，建议积极关注EDA企业华大九天（301269）和有大规模智算中心交付计划的润泽科技（300442）。风险提示：国际局势的不确定性；下游企业削减开支，半年报业绩的不确定性。行业月报：食饮行情回落，保健品表现突出2025-07-18（刘冉S0730516010001021-50586281liuran@ccnew.com）l 2025年6月，食品饮料板块成分区间涨跌幅为-4.54%；板块的成交量合计311.89亿股，环比5月减少38.62亿股，较4月的阶段高点减少210.34亿股，板块成交量持续回落。2025年6月，除保健品外的食品饮料全部子项均收跌。其中，调味品和其它酒的跌幅较大，本期分别下跌8.23%和5.35%；此外，白酒、熟食、啤酒、软饮料、乳品等分别下跌4.97%