尿素周度报告

本周尿素供应端，企业检修导致产量小幅下降，但下周预计产量将小幅回升。需求端，农业追肥需求临近尾声，复合肥行业开工率低位，对尿素采购需求有限；出口订单执行带动出口需求环比及同比提升。库存方面，企业库存和港口库存均有所下降，但港口库存下降幅度较大。尿素基差呈震荡偏强走势，月差方面，5-9月差和9-1月差均处于高位。尿素国内现货价格整体稳中有升。国际尿素价格方面，波罗的海大颗粒尿素FOB和巴西大颗粒尿素CFR价格均有所上涨。尿素产能扩张格局延续，新增产能主要集中在气流床工艺。尿素生产利润在盈亏平衡线上，现金流成本所对应利润目前在盈利状态。尿素净进口（出口）方面，出口政策调整，后续出口量或有所增加。尿素需求方面，农业刚需季节性走强，高标准农田建设导致玉米对尿素需求有增量指标；工业刚需方面，复合肥和三聚氰胺行业基本面均表现不佳，对尿素需求支撑力度有限；房地产对于板材的需求支撑力度较为有限，板材出口具有韧性。尿素生产企业库存上升，上游累库格局延续。尿素价格及价差方面，尿素期货价格震荡偏强，跨期套利和跨品种套利建议谨慎操作。